由于欧债问题、“财政悬崖”等全球风险事件相继得以缓解，加之中美等主要经济体出现复苏迹象，市场信心普遍得到提振，基本金属转入强势格局，沪锌重心有望稳步上移。

　　新年伊始，沪锌宽幅振荡，第一个交易日收于高位十字星形态，短期内处于盘整格局。但由于欧债问题、“财政悬崖”等全球风险事件相继得以缓解，加之中美等主要经济体出现复苏迹象，市场信心普遍得到提振，基本金属转入强势格局，沪锌重心有望稳步抬升。

　　供应过剩仍然严重

　　去年1—10月全球锌市供应过剩27万吨，虽然较前9个月29.3万吨的过剩量有所缓解，但较上半年26.4万吨的过剩量仍有扩大，特别是下半年以来，冶炼厂陆续复产，加上锌价稳步回升的刺激，锌产量有明显增加。而下游消费短期内难以显著提振，导致年末锌供应压力有所抬升。

　　全球显性库存去年10月份增长了17.9万吨，而前10个月共计增长了25.6万吨。其中，LME锌库存量占到了全球总量的76%，几乎所有的库存增长都是来自LME仓库。

　　LME锌库存量高位攀升的势头去年下半年来从未停止，目前全球库存量已经突破120万吨，处于历史高位。注销仓单量也有显著增加，超过了60万吨，占库存比例也突破创纪录的50%。这一方面反映全球锌市场正处于过剩状态，但另一方面也是由于嘉能可、高盛等国际巨头对LME库存的控制，通过不同地区库存间的调运和将大部分库存制做成融资仓单，人为造成了局部地区现货市场的紧张，迫使中国锌进口量猛增，吸收全球的过剩量。

　　中国稳健复苏，蓄力城镇化建设

　　去年下半年特别是第四季度，中国经济回暖明显，新政府带来新气象。铁路基建投资速度明显加快，基建投资带动了整个宏观经济的回暖。

　　扩大铁路投资仍将是今年拉动中国经济的重要手段。根据国家发改委运输所完成的2012—2013年中国铁路发展报告研究分析，2013—2015年期间，铁路建设投资需求规模为1.8万亿元，其中，2013年需要完成投资6000—6500亿元。

　　刚刚结束的中央经济会议强调了城镇化建设对拉动内需的重要性，未来房地产投资将企稳回升，基建投资将加速。在铁路基建的带动下，新型城镇化建设的概念将会得到补充，特别是对铁路沿线房地产行业的发展有明显的刺激作用，从而对汽车、家电等基本金属重点消费板块起到提振作用。

　　外围乐观情绪高涨

　　随着备受瞩目的“财政悬崖”问题的收场，全球金融市场带着空前高涨的乐观情绪踏入了2013年。元旦后首个交易日，全球各大股市几乎全面飘红，国内期货市场也呈追涨氛围。

　　除此之外，欧美主要经济体最新数据也在这个寒冬带来一丝暖意。美国供应管理协会公布的12月制造业PMI指数为50.7，高于前月的49.5。截至去年5月，美国制造业已实现连续34个月扩张，虽然在去年下半年PMI指数呈现波动态势，但经过短期调整之后在去年12月恢复增长。

　　欧元区12月份的PMI数据显示，该地区经济可能已经度过了低谷期。欧元区12月PMI微幅上涨至47.2，虽然该数据在50的荣枯分水岭之下徘徊了11个月之久，但12月份的数据创去年3月份以来的新高。

　　上行趋势难转

　　在市场信心普遍得到提振，大宗商品价格出现回暖的大背景下，沪锌自去年10月底筑底企稳以来连续上攻，依托下方45度上行通道重心稳步提升。虽然基本面的疲弱格局短期内难以根本性扭转，大涨之后的回调情绪也会制约沪锌的上攻空间，但是整个市场烘托起来的强势格局不会停止，看多情绪在中短期仍会主导市场，操作上建议逢低做多为主。

转自期货日报网