国际现货黄金本周(6月24日至6月28日当周)跌宕起伏，千二关口失而复得。前四个交易日金价连续走低，周三跌幅高达4%，周四更是近三年来首次跌破1200美元，引发对黄金底部的无限猜想。所幸的是，最新数据暗示美联储可能推迟缩减购债，且部分投资者开始试着逢低买入，帮助周五金价劲扬2.73%，强势夺回千二失地。不过，鉴于亚洲地区的实物需求仍未明显复苏，且ETF持仓继续处于下降趋势，投资者对黄金后市依然谨慎。

　　现货黄金上周开盘报1296.49美元/盎司，盘中最高涨至1301.20美元/盎司，最低价为1180.20美元/盎司，收盘报1232.50美元/盎司，与前周收盘价1295.90美元/盎司相比，上周现货黄金下跌63.40美元，跌幅4.89%。

　　美国经济总体强劲 QE退出前景逐渐明朗

　　尽管周中公布的美国一季度国内生产总值(GDP)增长率被大幅下修，但其他数据显示美国经济整体向好，使市场对美国经济复苏，以及美联储(FED)将很快开始削减量化宽松(QE)规模并最终退出QE政策的信心增强。

　　芝加哥联储周一公布的数据显示，美国5月芝加哥联储全国活动指数小幅升至-0.30，4月从-0.53修正为-0.52。此外，达拉斯联储周一公布，美国6月达拉斯联储制造业产出指数从11.2升至17.1，好于预期。

　　美国商务部(DOC)周二公布的数据显示，由于对飞机到机械等商品的需求增加，美国5月耐用品订单连续第2个月增长，月率上升3.6%，超过市场预期增幅3.0%。同时，4月数据也在初值基础上进行了上修。

　　美国谘商会(Conference Board)周二公布的数据显示，美国6月消费者信心指数升至近5年半高点81.4，大幅超过5月修正后的74.3，以及市场预期的75.1，主要因为美国对商业和劳动力市场的情绪更加乐观。

　　周四出炉的数据则显示，美国5月消费者支出扭转4月环比下滑0.3%的颓势，较前月增加0.3%；上周初请失业金人数减少9,000人至34.6万人。

　　另外，美国密歇根大学周五公布的数据显示，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值84.1，超过市场预期的82.8。

　　伯老讲话掀起轩澜大波 美联储官员集体安抚市场

　　自美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)上周抛出缩减购债规模的路线图以来，投资者对美元转持正面看法，并对美联储很快退出QE政策的预期增强，导致股市、债市和贵金属市场集体下滑。美联储官员本周纷纷出面安抚市场。

　　美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周一表示，在过去几日大肆打压股市和债市的投资者认为，美联储收紧政策的倾向变得比上周会议前更为强烈，这种看法是错误的。达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)则称，即使今年开始撤除刺激举措，美联储实行的仍然是偏于宽松的政策。

　　纽约联储主席杜德利(William Dudley)周四警告称，如果金融市场认为货币政策将会立刻收紧的话，那么他们错误解读了美联储的意图。杜德利表示，“距离短期利率的上涨还有很长的路要走，即使美联储年内有可能缩减量化宽松规模。”

　　美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)周四表示，金融市场对美联储主席伯南克上周发表的有关今年稍晚将缩减购债规模的讲话反应过度了。他认为，市场调整的幅度太大了，而如果对美联储未来货币政策路径进行重新评估，市场对此做出的调整应该没目前表现的那么大。

　　亚特兰大美联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周四表示，美国未来经济状况将决定美联储购债计划的命运，没有预先设定的缩减规模步幅，也没有固定的结束时间。但是如果经济表现符合预期，小幅缩减购债规模是适当之举。

　　美联储(FED)理事斯坦(Jeremy Stein)周五表示，美联储在考虑减少资产购买时，必须考虑刺激政策推出以来所取得的整体经济改善，且不应过度强调最近公布的经济数据。

　　中印买盘不肯跟进 黄金下行缓冲剂顿失

　　近来黄金价格频频重挫，但4月中旬金价暴跌期间一度帮助黄金起死回生的实物需求却迟迟不肯露面，导致对黄金正步入慢慢“熊市”的担忧急剧升温。显然，印度和中国这两大黄金消费国的投资人在面对新一波跌势时头脑更为清醒，并不像上次那样急于抄底，黄金因此失去了一大重要支撑。

　　印度作为全球最大黄金买家，5月黄金进口量创历史新高，使该国面临经常帐赤字创纪录新高的威胁。正是出于控制经常帐赤字的目的，印度央行(RBI)进一步压缩黄金买家的出手空间，除非进口黄金是要用于加工制成珠宝后转出口，否则不准用黄金进行信贷交易。

　　印度央行周四表示，这些限制亦适用于那些没有固定价格的黄金进口。该行称，“换句话说，要求授权交易商及银行须确保不得以任何的形式或名义让任何形式的黄金进口取得信贷。”而对于珠宝出口商而言，其可以继续用进口黄金进行贷款。

　　中国方面，为安抚流动性困境造成的恐慌情绪，中国央行(PBOC)本周终于作出将维稳市场的表态，中国黄金需求的损伤程度可能受控。但分析人士指出，短期市场情绪或许已过度乐观，央行表态并非意味着流动性回归宽松，对资金面的实质性影响有限。

　　而且，在汇丰银行(HSBC)将中国今明两年经济增长预期下调至7.4%之后，高盛集团(Goldman Sachs)本周也将中国2013年GDP成长预期下调至7.4%，并将2014年预期下调至7.7%。若事实证明世界第二大黄金消费国的经济降温，黄金需求必然受损。

　　黄金上演底部之争 1200到底买还不是不买？

　　DailyFX分析师Christopher Vecchio周五表示，“即便金价出现反弹，投资者依然会继续抛售黄金，不过金价短期的底部就快要形成了。不管你怎么认为，有些人就是会在此刻继续抛售黄金，看似不太符合理性投资的特点。”

　　他还表示，“黄金每日相对强弱指数已经跌至10-20支撑区域，意味着金价已经下降许多，最后会出现短期的反弹。这种情况在2月中旬和4月中旬都发生过。因此我认为近期金价将构筑底部，大致在1200美元以下，技术上来说可能是1189.91美元/盎司。该位置是3月高点，4月低点以及4月高点连线的100%延长指向。”

　　他指出，“时间也是一个非常重要的因素，金价在目前1200水平停留越长，就越有可能继续跌向1000-1025美元区域。”

　　光大期货分析师孙永刚表示，“黄金在每盎司1200美元存在边际成本因素，国外高成本的矿山黄金开采成本大约在这个价格水平，这会对金价产生一定的支撑，但是这种边际成本支撑的长久性不足，因为边际成本是随着价格下跌而变动的。”

　　上海中期期货分析师李宁认为，“目前金价利空因素云集，当前来看，金价下方面临每盎司1200美元的整数关口，短期的技术超卖及前期做空动能的释放可能会令金价有小幅反弹，但反弹高度较为有限，后期金价可能将进入弱势震荡期，建议投资者暂以观望为主，等待有明显的底部企稳迹象再择机入场。”

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