港交所期货夜市昨晚正式登场，恒指及H股期货全天交易日间增至12小时。尽管日本近期推出巨额买债计划，但香港期货夜市“首秀”仍表现相当平稳，并未出现市场所担忧的大幅波动等混乱情况。

　　根据港交所安排，首批只有恒指期货4个月份合约及H股指数期货4个月份合约进行夜市后交易，随后会增加小型恒指期货及小型H股指数期货交易。而期指夜市的交易时段为17时至23时，即在日间期指16时15分收市后，稍事休息便又开始交易，新增六小时交易时段，全天交易12小时。从具体的交易细节来看，交易系统设有上下5%的限价机制，即卖盘不得低于标准结算时段现货月合约最后成交价的95%，买盘不得高于105%。

　　对于恒指期货与Ｈ股指数期货于首个夜市的表现，第一上海策略分析师岑智勇认为，由于这是香港首度试水期货夜市交易，投资者需要时间消化如何操作。此外，上周五期指大跌后，投资者也需要观望更多的消息来确定投资方向。事实上，昨日日间交易时段，无论是现货市场还是期货市场，交投都不太活跃。相信待投资者了解更多后, 未来期指夜市有机会越来越活跃。

　　而1304合约之所以成为成交最活跃的合约，岑智勇认为，这与期指日间交易时段的表现有关，日间时段也是当月合约较活跃。由于时间上较贴近现货，趋势上较好把握，当月合约最受投资者欢迎。他同时称，一般来说，每月下旬, 次月期指的成交会开始活跃，因为投资者要进行转仓操作。

　　上周日本央行宣布了大规模购债计划，每月将购买日本国债740亿美元，相当于每年购入5300亿美元的国债；夜市盘中德国公布的2月份工业生产指数按月回升0．5％好于市场预期。尽管有这些因素，但恒指期货及Ｈ股指数期货夜盘首日走势仍显示，投资者对港股后市并不看好。

　　对此，荷兰合作银行股票衍生部助理董事苏祖浩指出，日本近期推出巨额量化宽松措施，大量热钱溢向全球，按照以往的惯例，香港会是一个主要的流入地，但是受内地因素影响，日本本轮量化宽松释放出来的流动性，并未流入香港。

　　苏祖浩指出，在内地经济复苏动力疲弱的情况下，海外投资者投资与中国相关的资产，观测焦点放在货币政策上。但是，近期中国内地的货币政策出现“踩刹车”的苗头，触发了海外资金的担忧情绪。

　　岑智勇则指出，恒指期货和Ｈ股指数期货均处于贴水状态，且贴水幅度不小，反映投资者谨慎情绪浓厚。波幅有限，意味着套利机会有限，因此暂时只宜将期指夜市作为观测恒指和Ｈ股指数翌日走势的参考。但由于最晚只交易到晚上23时，因此无法反映整个美股时段的交易，投资者在白天港股开市前还是应该做足准备，多关注美股的表现以及港股ADR的数据。

    转自上海证券报