22日盘中，伦敦金属交易所（LME）铝期货价格刷新17个月来的最高水平。截至北京时间22日19时，其上涨0.87%至每吨2037.5美元。自从今年2月跌至每吨1677美元的四年半低点后，LME铝期价强劲反弹，目前较当时的低位已经累计上涨21.5%。

　　分析人士指出，促使铝价格持续走牛的根本原因仍是供求关系。供应端方面，许多冶炼厂近两年来陆续关闭，导致其库存下滑，供给量收缩。然而需求端方面，市场需求却开始明显增加，这促使铝价即使在其它部分基本金属出现回调的背景下依然能够持续走强。近期多家研究机构看好铝价前景，许多投资者增加了铝的投资仓位。他们预计，作为仅次于钢铁的全球第二大被广泛应用的金属，在供不应求的预期下，铝下半年仍有望继续走高。

　　铝价持续反弹

　　分析人士指出，自从2008年金融危机以来，全球铝供应过剩导致库存高企，国际铝价持续萎靡。特别是自2011年以来，其价格更是一路下行，未从出现过持续反弹。然而，从今年2月铝价下探至四年半低点后，其开始节节攀升。

　　花旗集团分析师指出，过去两年间，美国铝业、俄罗斯铝业及力拓等国际铝业巨头关闭了多家冶炼厂，这缓解了全球铝供应过剩状况，同时也抵消了中东冶炼厂不断增加的产能。与此同时，铝需求却在今年开始明显提升。这些因素共同助推了铝价持续走强。

　　花旗预计，由于汽车用铝大幅增加，全球铝需求未来十年将大幅增长。预计仅美国汽车产业今年就将额外增加40万吨消费量，汽车制造商正在纷纷研发新款铝制车型。

　　LME数据显示，今年迄今LME铝库存累计下滑9.4%至495.7950万吨，创下22个月来的最低水平。

　　研究机构Natixis大宗商品部门负责人布朗表示，一些投机资金似乎正在从股市转战至金属市场。近期受紧张地缘局势拖累，欧洲股市明显走软。投资者正寻求有着良好题材的商品资产收益，尤其是铝和锌等基本面持续改善的金属。

　　VTB资本分析师安德鲁指出，从技术角度来看，铝价持续上涨主要是受期货基金买盘驱动。安德鲁强调，受全球经济增长及周期性行业波动性增加吸引，投资者正缓慢回归大宗商品市场，尤其是投资资金正从谷物市场流向工业金属。

　　机构看好后市

　　对于铝价“下半场”的表现，多家权威机构普遍持较为乐观的态度。高盛集团在看空多数大宗商品的背景下，却对今年铝价抱有信心，认为其在剩余的5个多月时间内仍具备上涨空间。其强调，消费量的上涨将成为铝的最大利好因素，而流动性收紧可能对其它大宗商品价格构成利空因素，但对铝的影响却有限。

　　摩根士丹利分析师发布最新报告指出，铝价持续攀升的表现令人惊喜，主要因为全球月度铝产量数据依然持平，未出现供应增加。“这是受市场欢迎的，因为全球铝市已经连续供应过剩近8年时间了。这也证明铝价低迷最终还是说服生产商持续削减产出，尽管这一过程耗时数年之久。”

　　摩根士丹利强调，展望后市，中国经济增长的改善、可能的货币政策宽松等都将有助于基本金属，预计铝价年底前或将较目前价格继续上涨10%左右。

　　大宗商品研究机构CRU集团高级分析师丁斯莫尔表示，中国以外的市场对铝的需求也十分强劲，产量仍在减少，这对铝价构成支撑因素。

　　野村证券则认为，在看好铝的同时，也应警惕其面临的风险因素，例如大型生产商突然的策略转变等。

来源：中国证券报