在需求不足导致铜库存面临高位、价格不断下跌的背景下，另外一种基本金属铝同样面临供应过剩以及价格下滑的压力。从沪铝价格历史走势来看，沪铝期价在今年3月初创下3年来最低价位之后，目前依旧徘徊在最低价位14700元/吨附近。

　　近期最大的利空因素依旧来自于房地产调控政策以及国内经济增速放缓，导致国内铝市场需求增长较慢，而同时产量增长迅速，导致铝锭社会库存不断攀升，进一步加剧了铝市供应过剩矛盾。数据显示，目前铝锭社会库存量达到140万吨，处于历史高位，较春节前增加40多万吨。

　　过剩局面短期内难以缓解

　　全球铝市供应过剩局面短期内难以缓解。世界金属统计局(WBMS)最新公布的数据显示，全球(不包含中国)2013年1月铝市供应过剩214600吨，2012年全年供应过剩450800吨。WBMS称，1月原铝需求量为375万吨，而原铝产量却达到了396.4万吨。

　　从我国的情况来看，1~2月我国原铝产量同比仍较快增长。国家统计局公布的数据显示，中国2月份原铝产量为173万吨，同比增加11%，1~2月总产量为351 万吨，同比增加15%，新增产量主要来自新疆等西部地区。

　　中国有色金属工业协会最新公布的产量数据显示，今年1~2月全国铝材产量465万吨，同比增加16.23%。产量最大的是河南省，产量为107万吨，同比增加34.59%，其次是山东省，产量为96万吨，同比增加14.55%；产量增长最快的是宁夏回族自治区，同比大增1268.25%至5.7万吨，其次是甘肃省，同比增长389.9%至4.8万吨。

　　虽然年初以来我国原铝产量继续大幅增长，但是从经营数据来看，铝行业甚是萧条。分析认为，在产量增长快于消费增长的前提下，产量的增长只会带动库存的增长和价格的下跌。以产铝大省河南省为例，河南省电解铝产能占据了国内的四分之一。河南省有色金属协会的统计显示，在2012年，河南仅存的12家电解铝企业中，没有一家实现盈利，3家企业甚至直接关门停业。

　　为缓解市场过剩局面，继去年收储10万吨之后，今年3月中旬，国家物资储备局完成新一轮的铝锭收储，以15137元/吨的中标均价向国内部分铝厂收储铝锭30万吨。但从收储价格来看，去年11月国储局以15737~15757元/吨区间成交，而今年3月却为15137元/吨，下降了600元/吨。

　　从期货市场沪铝价格走势来看，在3月中旬，受收储消息提振，国内铝价曾短暂上涨，从14500元/吨的三年来低价反弹至15000元/吨，不过由于库存高企及供应过剩局面以及压制反弹力度，铝价很快重回下降通道。

　　铝企减产应对

　　就交易所库存而言，不仅上期所铝库存超过50万吨接近2009年的最高库存水平，伦敦金属交易所(LME)铝库存也上升至522万吨的3年来最高水平。

　　近期内部和外部消息基本面仍利空基本金属，依旧不利于铝价反弹。IMF下调2013年全球经济增长预期并表示将于4月中旬下调美国经济增长预期；塞浦路斯银行风波在周一达成协议将获得100亿欧元援助，10万欧元以上储户和高级债券持有人将承受损失，欧元集团主席表示此可作为欧元区解决银行业问题的一种模式，市场情绪偏空。

　　中国央行继续进行正回购，继续回笼货币。国内广东地区率先发布房产调控指导意见，广深两市3月底前公布新建商品住房价格控制目标，广州、深圳、珠海、佛山继续执行限购政策。北京则表示国五条细则正在酝酿，将限制投机性行为。

　　在此悲观情绪下，虽然1~2月份产量不断增加，但是对企业而言，为减少亏损扭转低迷的行情，进入3月份以后部分铝企纷纷表示将减产。3月初，俄铝宣布2013年将减少铝产量近7%，年产量将从2012年420万吨降至380万吨。业内人士表示，虽然俄铝减产将有助于削减全球市场供应过剩，但是持续放缓的消费以及企业和交易所的高库存将抵消减产的部分影响。

　　此外，目前国内部分铝企业也开始减产，江苏、浙江、广西各有两家铝厂减产，加上湖北长江铝业、云南曲靖等数家企业，总计确认减产量近40万吨，另外还有多家企业已将减产计划提上日程。

　　北京中期期货分析师冯海莹认为，短期铝价尚难言企稳。行业面来看，目前国内铝下游需求复苏缓慢，而原铝供应同比仍较快增长，导致供应过剩局面进一步加剧、铝库存居高不下，仍令铝价承压。