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美联储货币政策掌舵 金市逐步进入新常态
发布时间:2014-12-09 08:54:04

          分析人士:美联储加息前,金价可能有阶段性上涨机会

  黄金价格从去年4月断崖式下跌开始,便进入了下行区间。截至昨日,国际金价较去年41日高点1605.2美元/盎司下跌412美元/盎司,跌幅为25.68%。今年全年,国际金价在1132.73—1392.2美元/盎司的低位区间振荡。

  对于2015年黄金价格走势,黄金行业资深人士普遍认为,美联储与欧洲央行、日本央行在货币政策上的分歧,恐将持续打压金价。

  美联储的政策变化对黄金市场有着直接影响。兴业银行(行情,问诊)总行资深黄金分析师蒋舒表示,在过去的40年中,黄金价格和美元走势有很强的负相关性,美联储加息对美元是趋势性利好,将压制黄金价格,在未来的强势美元背景下,金价很难回到2000—2011年的大牛市状态

  至于美联储何时加息,蒋舒认为,不会如市场预期得那么早。他解释说,在上世纪90年代中期到2000年的强势美元和美国经济繁荣并存时期,美联储在加息问题上就显得比较犹豫,因此美联储加息的时点要比市场预期的2015年二季度末三季度初晚一些。如果美联储加息时点延后,那么2015年二三季度美元很有可能阶段性走弱,将给黄金价格带来阶段性上涨机会。

  美联储一旦加息,不少资金会从欧洲回流美国,将对欧洲的经济形成一定冲击,为应对这一冲击,欧洲特别是欧元区的利率水平有可能会提高。然而,欧洲经济复苏乏力,如果市场利率水平提高,必会沉重打击欧洲经济的基本面,进而也会影响到美国经济的复苏。英伦金业投资总监邓伟基表示,美联储退出QE后,下一步就是加息,一旦加息,资金便会从按揭机构流出,使得美国银根受损,必然会影响到美国房地产市场,进而也可能影响到美国经济,因此美联储加息时点不会如市场预期那么早,2015年黄金价格有阶段性上涨的机会

  除美联储政策外,欧洲央行的政策也会在一定程度上影响黄金价格走势。

  欧洲量化宽松政策是否继续,取决于通胀水平高低。欧洲目前的通胀水平在0.3%,离欧洲央行2%的通胀目标还比较远。2015年欧洲央行很可能进一步推出量化宽松政策,甚至去购买主权国家的债券。蒋舒说。

  邓伟基认为,欧洲央行与美联储会有相反的政策趋向,欧洲央行在2012年过早结束了量化宽松政策,而那只是回补了之前市场流动性不足的缺口,并没有增加市场的流动性。2012年之后,欧洲货币供应量开始减少,直到2013年才有所回升。在当前欧洲央行量化宽松的背景下,货币供应和通胀水平有没有回升,决定着欧洲央行会不会进一步推出宽松政策。

  对于日本央行的政策,邓伟基表示,宽松是安培振兴日本经济的三支之一,在日本经济依旧疲软的情况下,日本央行退出量化宽松的可能性不大。从历史数据看,日元和黄金价格有很强的正相关关系,因此日元走弱会利空金价。

  目前国际原油价格处于下跌趋势中,全球通胀水平下滑,金价也处在跌势中。”Fcstone大宗商品顾问Edward Meir认为,2015年的黄金市场和今年比较相似,国际金价将在低位运行。

  谈及2015年黄金市场的投资机会,Edward Meir认为,在大的跌势行情下,黄金生产企业可以做一些对冲交易,另外,2015年黄金期权可能是一个不错的投资选择,因为当市场比较低迷时,期权价格会比较便宜Edward Meir预测,2015年金价的高点为1320美元/盎司,低点为1000美元/盎司,均价在1150美元/盎司左右。

  世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪也认为,2015年黄金价格会在低位区间运行,整体走势会比较平稳,如果市场出现大幅波动,那肯定是对消息面的过度反应

过去10年有三个大因素推升了黄金价格,一是2012年前的央行售金协议,二是2008年的国际金融危机,三是中国因素。郑良豪认为,后市金价要从低位回升,一定得有新的刺激因素,要么市场结构出现变化,要么有产品创新,要么就是黑天鹅事件。

   来源:期货日报