最新数据显示，中国央行11月份增持实物黄金20.8公吨，总储量达到1743.4公吨。这是我国央行黄金储备透明化以来连续第5个月增持黄金，且为最大单月增幅。早在今年6月份，中国央行六年来首次公开黄金储备，较上一个官方数据大幅增长57%，这种大规模增持的势头没有任何减缓迹象，从央行举动来看，黄金价格已经接近低位，这也为后市金价的上涨奠定了一定的基础。但在美联储加息的市场预期下，黄金市场仍面临一定的考验，在诸多风险事件的主导下，金价仍会保持在低位震荡。

　　而与中国央行黄金储备激增相对应的却是黄金价格的不断走低，目前以美元计价的现货黄金价格保持在1070美元/盎司附近运行，虽然11月份中国央行增持了黄金，但是所持黄金的总价值却反而降低了，这让一些投资者感到不解，为何金价越低央行越增持呢？事实上这并不矛盾，可以从两个角度来解读这一现象。

　　首先，中国央行增持实物黄金是提升人民币公信力，推动人民币国际化的必要措施。我国外汇储备中黄金占比远低于国际平均水平，外汇储备多元化有助于维持人民币汇率的稳定，避免因某货币特别是美元汇率的波动而造成的金融风险，将部分储备配置为黄金资产是国际惯例。此外，虽然目前黄金已经失去国际储备货币的地位，但是从历史来看，黄金在国际货币体系中仍然具有不可替代的作用，在信用货币贬值的时代，黄金具有“定海神针”的作用，所以从人民币国际化的角度来讲，我国有必要增加并继续增加黄金储备。

　　其次，虽然自2009年以来黄金价格不断走低，但是从更大的周期来看，黄金价格是不断上升的，目前的黄金价格已经逼近其生产成本，未来下跌空间并不大，所以趁价格低迷不断吸纳，从长远来说不失为一个策略。

因此，这并不意味着普通投资者可以跟随央行的步伐不断买入黄金，因为投资者和央行的买入目的有着本质区别。以避险保值的投资者可以适当配置黄金资产，并以长线持有为策略；以投资增值或投机获利为目的的投资者则要慎重考虑是否买入黄金，因为这部分投资者的持有周期并没有那么久，短期黄金价格还面临着下跌风险。国际基金及基金经理所持的黄金期货及期权头寸达到了极高的水平，表明市场并不看好短期金价能够反弹。

来源：证券日报