逐月换月活跃的可能性得到提升

　　新规则带来新战场。随着基准地移师沙河以及仓单改为非通用，各路资金争先在玻璃期货新规则首个合约1506上“亮剑”，该合约的持仓持续增加。截止到7月8日，玻璃1506合约的持仓量达到9.6万余手，成交量也维持在3.1万手以上，均远超1505合约的水准。

　　这一现象的出现能否打破“1、5、9”主力合约断崖式的交易惯例，并逐渐演变成各月合约连续活跃的趋势成为市场热议的话题。

　　“玻璃期货6月传统非主力合约之所以这么活跃，源于市场对新业务细则的憧憬，尤其是升贴水基准地变化带来了玻璃期价重新估值的机会。”中国国际期货分析师黄桂亮对期货日报记者表示，玻璃期货1506合约上市后前两个交易日连续出现跌停，彻底激活了投资者的参与情绪。同时，期价的暴跌也打破了新旧合约的估值平衡，随后1506合约连续6个交易日反弹，价值得以重新评估。“而标准仓单改为非通用仓单，更是为有现货保值需求的企业法人户提供了更多的选择机会，现货企业通过查看厂库的仓单注册情况，可以满足自身个性化的需求。”黄桂亮说。

　　面对玻璃1506合约超常的表现，河北大光明集团嘉晶玻璃有限公司期货部负责人武延民意识到这实际上是市场发展的必然结果。

　　“在玻璃价格已经跌破成本价的情况下，大家对于一年后的市场看法产生巨大分歧，必然会导致多空持仓不断增加。”武延民解释说，空方依然认为房地产不景气，玻璃行业产能过剩形势会更加严峻，价格自然会跌得更低。多方则认为目前价格已跌破成本价，而玻璃企业在成本线以下难以为继，未来的一年内肯定有大批关停的生产线，这将使产能降低，从而抬高价格。

　　那么，这是否意味着以往投资者集中交易1月、5月、9月等合约的惯例将被逐渐打破呢？

　　对于市场的这一疑问，不少业内人士认为，趋势固然是好的，但却不能以此断言可以打破原有的规律。“期货市场主要交易品种集中交易于1、5、9三个月份跟经济运行规律息息相关。”信达期货分析师吴益锋解释说，每年的1、5、9月一般是补库需求旺季。

　　在吴益锋看来，当前玻璃期货1506合约作为非主力合约成交量明显放大只是市场个例，随着后期合约陆续上市，预计1506合约的成交量及持仓量会被摊薄。

　　不过，吴益锋也表示，若后期期货交易各方尤其是相关现货企业的产业资本大规模入场，玻璃期货逐月换月活跃的可能性会大大提升。

       来源：期货日报