北方地区受降温影响，道路施工基本结束，沥青终端需求萎缩。南方大部分地区赶工需求对沥青价格尚有支撑，但部分项目由于资金短缺导致停工或提前收尾，需求释放受到影响。另外，目前进口沥青价格相对较低，对国产沥青形成冲击。总的来说，11月份沥青现货市场将继续走弱。

　　油价连续回落，沥青价格承压

　　美国政府“停摆”闹剧、低迷的就业数据以及疲弱的基本面因素对国际油价形成打压，WTI油价连续下行，最低下探至四个月以来的新低。虽然美国国会两党在最后时刻达成一致，使政府避免了债务违约，但这只是一时之举，债务问题对市场的负面影响远没有结束。同时，在政府关门期间搁置的9月份非农就业数据表现不及预期，也令油品消费前景堪忧。

　　我们从原油基本面上看，目前为消费淡季，市场需求出现季节性下降，再加上炼厂开工率下滑，美国原油库存连续六周增加，累计增幅超过2800万桶。此外，美国原油期货交割地库欣地区的库存扭转了连续十四周的下降趋势，最近三周开始增加。需求下降、库存回升，令WTI油价受到打压。

　　整体来看，市场宏观面和基本面均利空油价，油价整体仍将延续下行走势。作为沥青的上游原料，原油的价格走弱将逐步传导至沥青市场。

　　北方气温下降，终端需求萎缩

　　10月中旬以来，北方地区大范围降温，东北、内蒙古等地已出现降雪。根据公路交通部门施工要求，气温低于10摄氏度时，不能进行搅拌和摊铺。因此，北方部分地区道路施工已陆续结束。终端需求下滑，部分炼厂近期小幅下调重交沥青价格以稳定出货。上周，中石化旗下齐鲁石化和西安石化率先下调沥青出厂价格，后期其他炼厂有望跟进。

　　需求下滑，国内炼厂沥青装置开工率也出现下降，东北地区尤其明显。与此同时，由于近期焦化利润较好，东北及山东地区部分炼厂转产焦化料，间接减轻了道路沥青的供给压力。目前，山东焦化料主流成交价稳定在5000—5070元/吨，短期刚性需求良好，但后期将有大量东北高标号沥青涌入山东，未来焦化市场面临较大的下行压力。而南方除少部分地区受恶劣天气及资金紧缺的影响终端需求难以释放外，其他地区赶工需求尚可，对沥青价格存在支撑。不过，随着11月份市场需求的全面下降，沥青价格下跌压力也逐渐加大。

　　进口沥青价格低廉，冲击国内市场

　　进口沥青价格相对较低，对国产沥青价格形成一定冲击。数据显示，10月份韩国沥青船货到中国的CFR到岸价下跌了15美元/吨，到华东地区的CFR到岸价跌至590美元/吨左右，完税价格折合人民币在4550元/吨左右；11月份从韩国进口的沥青价格继续下跌，到华东地区CFR到岸价下跌至580—585美元/吨，完税价格折合人民币在4450—4500元/吨，这一价格甚至低于国内个别炼厂的沥青出厂价格，使得进口沥青在一定程度上抢占了国产沥青的市场份额，国产沥青受到打击。

 
　 随着北方需求的缩减以及进口沥青价格的下跌，11月份国产重交沥青下跌压力较大。从期货盘面上看，沥青期价在连续回落后，获得4200元/吨一线的支撑，空头获利了结令价格反弹，但反弹难以持续。在现货市场继续走弱的背景下，期价也将延续弱势格局。