随着9月合约的顺利交割，1301合约在月初两天连续放量下跌，下探至2530元/吨的低位，最高贴水达250元/吨，随后“V”型反转对前期的超跌进行修正。基于期货市场的价格发现功能，1301合约对应的远期时间点正好是甲醇现货行业的淡季，基本面需求不佳可能导致价格走势较弱，而宏观经济环境好转，如“十八大”的召开等利好则有可能提振期价，因此在商品属性与金融属性的合力作用下，双节过后甲醇市场将演绎一番先扬后抑的行情。

假日期间货车限行利好现货

        今年节假期间小型客车获得“免费通行证”，在车流大幅增长的情况下，部分省市对危险品运输车、大货车施行“禁令”，15吨以上大货车和危险品运输车自9月30日至10月7日每天7时至21时禁止进入高速。节假期间甲醇货源的外运受到限制已经成为西北地区厂家的共识，再加上节前各下游工厂的备货需求未如预期，待双节过后，有可能会因工厂库存的低位而带来新一轮的备货需求。运输瓶颈导致的供应偏紧，将对现货价格构成支撑。

新增产能四季度投递

        下半年已确定投产的新增煤制甲醇产能合计150万吨/年，集中在内蒙古中部以及陕西北部。截至8月份，我国甲醇月平均产量在210万吨，比去年同期高出30%。除此之外，8月份我国甲醇进口量为42.46万吨，前8个月累计为315.54万吨，进口甲醇数量依然较大。在国际甲醇价格高企的背景下，进口贸易商微利甚至亏损经营，这将主导甲醇行业贸易格局的改变。从季节性因素来考量，进入10月份，伴随着需求淡季的来临，供应增加使得价格承压。

下游需求轮换支撑后市

        房地产的严厉调控使得甲醛行业开工低迷，年初至今甲醛开工率维持在48%—49%，难以重返往年65%的水平。甲醛年内需求量较去年同期缩减8%，建筑装修业低迷，粘胶剂、减水剂以及多元醇市场需求受限，使得甲醛市场旺季不旺，“金九”行情未至，“银十”更难期盼。下游尚为乐观的二甲醚市场，整体的开工负荷较去年平均高出10%左右，而随着原油价格的连续大跌，液化气跌势蔓延，二甲醚市场缺乏实质性利好，山东地区率先降价以刺激出货，二甲醚的需求也呈现阶段性的特点，不具有持续性。醋酸行业本身受制于过剩的产能，依赖装置检修带来的利好提振。目前华东地区宁波的甲醇制烯烃装置开启时间未定，但市场对于需求好转尚存一丝希冀。

注意风险防范，轻仓过节

        在双节来临前的最后一个交易周，甲醇的成交相对清淡，且持仓也呈现不断下行的趋势。笔者认为，这主要有几方面的原因：其一，交易所基于长假风险防范的要求，提升了合约保证金，客户持仓资金的机会成本增加，导致整个交投的不活跃；其二，本周以来，甲醇价格一直高位振荡，资金跟踪意愿度较弱，市场在投机力量的参与方面较为孱弱；其三，近期现货价格除川渝等地区略有走高外，其他地区价格持续回落，且现货的交投也较为清淡，也在一定程度上影响了现货企业进场的热情。

        节前甲醇价格的振荡区间在2750—2820元/吨，节日过后，在下游新一轮备货需求的支撑下，价格有望短线走高，上方2850元/吨处压力依然有效，中期来看维持偏空思路。