沪胶领跌国内商品期货是其疲弱基本面的真实反映
在所有工业品期货中,天胶基本面最差,因而在近期的期市大跌中,沪胶扮演着领跌角色。在供应过剩背景下,沪胶向复合胶价格回归的可能性较大,16000元/吨关口失守后,将向15000元/吨靠拢。
“在所有工业品期货中,天胶基本面最差,因而在近期的期市大跌中,沪胶扮演着领跌角色。”投资者老张告诉期货日报记者,自去年10月底,他就开始中长期看空沪胶市场,并波段做空主力合约。
1月8日,在沪胶1405合约价格创出16680元/吨的近四年新低后,他在20000元/吨介入的空单平仓。随后,沪胶市场弱势振荡,综合(行情 专区)各方面因素,他判断17000元/吨一线是反弹的一大关,于是又在这一位置布下了空单。“这不,周一、周二沪胶1405合约价格下破16000元/吨整数关口,再创新低。”老张很有信心地说,他打算在15000元/吨附近止盈。
昨日,沪胶1405合约价格继周一大跌3.42%后,继续领跌市场,盘中创出15555元/吨的近四年新低,尾盘报收于15610元/吨,大跌3.04%。市场人士认为,上周五全球主要股指全线大跌诱发了本周一国内股市、期市的双重下挫,而本周二沪胶继续领跌国内期市则是其疲弱基本面的真实反映。
上海成俊橡塑有限公司研究总监范燕文对期货日报记者表示,市场对春节后的预期值越来越低,“没跌完呢,15000元/吨总是要见的”。
全球主要股指联袂大跌拖累国内期市
上周五,全球主要股指联袂大跌,其中欧美日等发达市场股市跌幅明显。道指上周下跌3.5%,是2012年5月以来的最大单周跌幅。本周一,亚洲主要股指承接欧美股市上周五的走势,出现大幅下跌。在海证期货研究所所长倪成群看来,当前全球经济复苏正处于一个重要的节点,而重要经济体的指标出现“剪刀差”,各国投资者对央行紧缩举措的忧虑导致资金出逃,风险资产遭到集中抛售,新兴市场遭到重大打压。他认为,在供需失衡格局没有改变的背景下,本已在苦苦寻底的天然橡胶难以抵挡商品市场的整体下行压力,16300元/吨技术位告破之后,空头能量将加速释放。
QE缩减、美元回流压力,致使新兴市场资产遭受惨烈抛售,日胶及新加坡胶价接连重挫,拖累了内盘。数据显示,东京工业品交易所(TOCOM)指标期胶周一触及7个月低点,出现雪崩式下跌,跌幅超过5%。
原料价格继续走低
当前泰国原料价格也创出2013年以来的新低,泰国北部和东北部停割,但南部货物依旧充沛。尽管泰国局势不稳造成部分州府出口部门暂时关闭,但目前来看,市场依旧更关注利空因素,船货报价受到新加坡市场暴跌影响而快速走低。据尤尼科青岛有限公司期货部负责人冯莉介绍,近期除了青岛保税区外,青岛西海岸加工区、物流园区及区外保税仓库库存持续增加,市场预期在36万—40万吨(含复合胶)。此外,港上还有不少货物很难入库,期货价格的暴跌令年底资金紧张的贸易商开始低价甩卖港上货物,周一的成交价下跌80—100美元/吨,周二报价继续走低20—30美元/吨。
供应严重过剩局面难以改变
2013年中国进口天然橡胶(含复合胶)比2012年增加50.2万吨,全球天胶增产压力全部转移到中国。而2014年依旧如此,全球预计增产50万—60万吨。由于中国橡胶融资规模扩大,预计进口量仍不会减少。冯莉认为,2014年国内天胶需求将保持温和增长,但由于丰产及结转库存,供应严重过剩局面仍难以改变。她分析说,全乳胶在没有启动去库存化过程之前,对沪胶的压力依旧很大,这也是沪胶持续弱于新加坡胶和日本胶的原因。
从外盘复合胶价格折算来看,复合胶进口成本已经跌破15000元/吨。张德认为,在供应过剩背景下,沪胶向复合胶价格回归的可能性较大,16000元/吨关口失守后,盘面将向15000元/吨靠拢。冯莉的观点类似,“价差结构不彻底扭转,沪胶难言底部”。