预期行情低迷，囤货风险加大

    自7月初华东地区港口甲醇库存直线下滑以来，全国其他港口库存也纷纷出现了“去库存潮”，目前这一态势愈演愈烈。据中宇资讯不完全统计，仅仅半个月，江苏地区甲醇库存便下降了8万吨，降幅为19%左右，可销售库存更是下降至19万吨以下，降幅达32%。

　　然而，值得注意的是，在港口库存大幅下降的同时，甲醇价格却未有起色，呈现不涨反跌的局面。截至目前，江苏港口地区的甲醇价格在2300—2360元/吨，较本月初下跌近5%。

　　35万吨的库存，19万吨的可销售库存，已经低于历史常值，按照常理，库存降低，价格应有所起色，但为什么出现如此局面呢？

　　采访中，期货日报记者发现，市场人士对这一现象并不吃惊，表现得相当淡定。

　　“这种情况在情理之中。”中宇资讯分析师于芃森介绍，当前港口地区低库存、价格无起色局面已经持续了一段时间。国际油价及化工品价格持续下滑，给甲醇市场造成了一个相对弱势的大环境，而期货的接连异动，也给后市增加了诸多不确定性。尤其目前甲醇的主要下游市场，多数产品销售停滞、库存高位，使得整个产业链显得有些沉闷，大家对于市场的这种状态已经习以为常了。

　　港口地区之所以频频出现低库存，主要是商家不愿意大量囤货，因为后市价格如果继续下滑，则目前的囤货就成了风险行为。实际上，基于去年年底惨痛的经验教训，很多贸易商在低迷的市场环境下，不愿意再囤货，而是随行就市进行去库存操作。

　　当前，西北价格大幅下滑，环渤海及华中地区销售不畅，市场整体走跌，因此华东地区此时再大量囤货，极有可能严重被套。“且近期来自伊朗、沙特等中东地区的货源大幅减少，港口地区供小于需的情况持续上演，港口库存大幅下滑在所难免。”于芃森称，价格下滑、不看好后市，以及到港量减少等多种因素，造成了当前港口甲醇库存下降，可销售货物减少，但价格却没有起色的局面。

　　“相对于华东的需求，港口库存下降其实是正常的，因为刚需还在。”南通天诚石油化工有限公司副总经理彭耀星坦言，华东地区下游的传统需求和新兴的烯烃需求对甲醇有一定量的消耗。

　　太仓阳鸿（仓库）的相关人员也向记者证实，当前该地区有一半左右的量用于烯烃，传统需求近期也有了明显的向好迹象，且上周传统需求已经超过了烯烃需求。“当前，西北大型装置的大批量开工导致输往华东地区甲醇数量减少，从而大量消耗库存甲醇，在后期这种现象将成为常态。而华东港口高库存或将一去不复返。”中原期货分析师才亚丽如是说。

　　虽然甲醇价格在下跌，且处于相对低位，但考虑到煤价下跌较多，多数甲醇企业处于不错的盈利状态，而其下游二甲醚、甲醛，包括外购甲醇制烯烃的企业，还处于亏损边缘，所以，相对来说，甲醇价格还是比较高的。在才亚丽看来，只有等到下游市场真正好转，重新进入景气周期后，甲醇港口库存、价格齐降的现象，才有可能改变。

        来源：期货日报