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原油上涨对PTA的支撑弱化
发布时间:2016-08-25 07:53:47

           虽然油价摆脱连续下滑走势,走出一波极为漂亮的反弹行情,但是对PTA的支撑效果却很有限。当前,供给面上压力依然很大,使得PTA期价上涨举步维艰。

油价难以继续上行

稍早前OPECIEA分别公布了原油月度报告,均显示出对原油市场供给过剩逐步缓解的乐观态度,同时沙特、委内瑞拉等产油国相继表达了9月将和其他产油国商讨稳定油市的态度。原油乘势止跌,美原油从近期低点83日的39.19美元/桶开始反弹,截至目前涨幅逾20%。相较于原油,PTA则显得疲弱不堪,近月合约从83日至今不涨反跌。

PTA较长时间在低点徘徊不同,上游PX行业的日子无疑要滋润许多,这主要是因为PX价格平稳,且上游石脑油价格快速滑落。自6月下旬以来,PX与石脑油的价差保持在400美元/吨以上,甚至高达450美元/吨,再往上面临一定的压力。

高企的价差使得PX对原油价格的反弹不再敏感,但是反过来其对原油下跌将变得敏感。因为沙特等国计划商讨稳定油市的言论对原油价格的支撑脆弱,产油国之间利益分歧巨大,很难达成实质性的协议,所谓的稳定油市的商讨可能是产油国拉动油价的策略。如果最后商讨失败甚至无法商讨,原油价格将再次下跌,带动石脑油下跌,而在高企的价差面前,PX很难独善其身,从而打压PTA价格。

PTA供给过剩现象明显

随着G20杭州峰会的慢慢临近,杭州周边PTA厂商逐步开始了检修。但主流厂商的检修计划并未给PTA价格带来支撑,相反,其对下游聚酯的影响将远大于对PTA的影响。

这一时期,涉及PTA总产能1085万吨,约占全国总产能的22.1%,其间停工产能损失在35万吨附近,其中占大头的宁波三菱和宁波逸盛停工还存在变数,因此PTA产能损失很可能小于35万吨。

而聚酯产能损失在85万吨附近,保守计算对PTA需求的损失在70万吨以上,与PTA供给方面损失的35万吨相差较大,即使把已经停车检修的天津石化和计划检修的恒力石化算上,PTA需求损失依然明显多于供给损失,PTA将出现明显的过剩。

综上所述,原油上涨无论在成本还是心理上,对PTA的支撑弱化,况且后市原油持续上涨存疑,而G20杭州峰会的临近,造成的PTA供给过剩将打压PTA价格。

来源:期货日报