沪胶1305合约从2012年8月14日的低点20800元一路震荡上行至今，2012年9月5日至9月12日日线报收五连阳，2013年1月28日至2月1日即上周五个交易日再次连报阳线。从橡胶内外盘联动来看，近期重心上移概率较大。

　　首先，美联储议息会议维持宽松立场，美参议院通过短期内上调公债议案，大宗商品普遍上涨。美联储在1月31日凌晨结束了为期两天的2013年第一次利率决策例会，在随后公布的利率决策中声明，考虑到经济前景的下行风险，将继续维持积极的宽松立场。另外，财政悬崖问题得以推迟至5月以后，大大减轻了市场的担忧情绪，1月非农就业的增长以及此前两月的大幅上修，大大增强了对经济复苏预期，市场风险偏好大幅提升。

　　其次，高库存的现实与季节性强势的预期相博弈，后期季节性强势预期一方略显优势。保税区库存创新高，截至1月30日，青岛保税区天胶+复合库存约27.93万吨，较半月前上升1.1万吨，橡胶总库存32.8万吨，上升1.4万吨。国内处于停割期，泰国北部、东部橡胶树开始变黄进入落叶期，停割期未如之前预期般推后，虽然泰国南方仍是高产期，预计2月中旬开始陆续停止割胶，届时泰国南部橡胶主产区将进入低产期，至4月底5月初陆续恢复割胶，因而即将迎来去库存化的黄金期。但国际橡胶研究组织ISRG报告显示，2012年4月-12月全球天然橡胶产量增长3.2%，同时天然橡胶消费量略下降1.1%。其中美国及欧洲国家消费量大幅度下降，日本及韩国同样出现下降，而中国天然橡胶消费量继续保持缓慢增长。根据ISRG预测，2012年全球天然橡胶产量与消费量将分别达1141万吨和1095万吨，供应盈余46万吨。2013年全球天然橡胶产量及消费量将达1177万吨和1159万吨，供应盈余17.9万吨。IRSG最新统计和预测数据显示2012年因供应增加需求下滑导致供应盈余较大，而对2013年的消费预期有所增加，因而2013年的盈余减少，总体而言供需格局将维持宽松，去库存化压力仍然较大。

　　最后，现货市场交投低迷，观望气氛浓厚，但整体对节后行情有所期待。临近春节，市场报价稀少，实际成交匮乏。另外，由于保税区与外盘市场的倒挂，工厂倾向于在青岛采购现货。外盘市场成交以贸易商之间为主，新加坡以及中国贸易商购进2月以及3月船货以应对节后可能出现的行情。

转自中国证券报