前期涨势如虹的塑料期货价格7月遇到阻碍，不过总体来看，现货价格坚挺、库存顺利消耗和石化装置检修持续进行等多重利好因素仍存，塑料整体仍呈现多头趋势，不过潜在的威胁因素也开始凸显。

　　最近这一波调整的行情中，现货价格的坚挺对期价走势的支撑作用最为突出。最近半个月时间内，国内各地区的现货价格重心由11800元/吨又再度回升到12100元/吨的高位，可以说石化今年的挺价策略依旧，处于被动的下游市场也难以撼动高价格。

　　塑料期现价格的走高与当前库存走低、检修持续密切相关。从今年春天到夏天聚乙烯库存水平一直偏低，国内聚乙烯库存在年初达到10万吨的历史极值后开始了较长时间的去库存阶段，7月份国内库存已经只剩下6万吨左右，这在需求并不旺盛的上半年，是一个比较大的胜利。此外，石化装置检修仍在持续进行，特别是在7、8月份已经有包括扬子石化、兰州石化、包头神华等在内的大型企业都有在列的检修计划。

　　虽然当前利好仍存，但是行业数据也显示出了一些潜在的威胁因素，投资者在当前的高位需要警惕这些风险因素。首先是期现价差得到了修复。7月上旬，不仅仅是现货价格维持在高位，且期货价格的上涨也缩小了期现价格的差距，取南京地区扬子石化与塑料指数的对比显示，6月底的期现价差已经缩小到-50点。照历史规律来看，期限价差的变化已经到了临界点（近两年的价格差都处于0轴以下），这算是一个价格下滑的危险信号，需要注意。截至7月14日，期现价差已经再度拉开到-400点。其次，7月第二周的国内聚乙烯库存再度增加，特别是线性库存增加了8400吨。虽说库存的压力较小，且今年以来库存一直在消耗减少，但是若缺少需求和石化装置检修的配合，库存的压力自然会再度凸显。再次，下游的需求状况始终难以好转，市场商贸易商及加工商的反馈都显示，高价货源难以接受，这一悲观的氛围也一直笼罩着市场，也成为价格涨势中最大的制约因素。

　　7、8月需时刻注意国内石化装置检修的动向，若不及去年的检修力度，也会打压市场的信心。盘面上，中长线多头趋势还未改变，但短线的压力已经凸显，关注主力1409合约的下探是否会破11700元/吨，另外也需要注意1409合约与1501合约换月的流动风险。

来源：中国证券报