在国内PE供应逐步增加、需求阶段性回落、国际原油弱势运行的共同作用下，后期连塑料1405合约或将承受较大的抛压，期价逐步回落的可能性较大。

　　国内PE供应逐步增加

　　自今年4月中旬触及年内低点之后，国内连塑料期价展开了超过半年时间的上涨行情，国内多套PE装置停车检修导致现货供应吃紧是连塑料走强的主要原因。然而，进入11月份之后，此前停车检修近5个半月的抚顺石化80万吨新装置开始恢复生产，这也标志着国内PE供应短缺局面的转变。尽管现阶段装置的开工率还处于低位，但随着后期开工负荷的不断提升，其对现货市场的影响将逐步显现。除此之外，自10月17日全面停车的福建联合80万吨全密度装置计划在12月中上旬恢复开车，且产能将进一步提升至100万吨。

　　与此同时，有消息称，大庆石化25万吨的全密度新装置也将在12月中上旬恢复生产。届时国内主要PE装置都将恢复正常，在无意外停车的情况下，可以预见的是，未来一个月左右的时间，国内PE的产量将较前期明显增加。

　　另外，由于10月份假期的缘故，当月PE进口量料处于年内较低水平，而部分船期将延后至11月乃至12月到港，这将增大年末的PE进口量。且随着年底的临近，部分贸易商为完成全年销售指标，已经于10月底开始让利预售11月和12月到港的远洋货，这将对国内PE现货市场形成冲击。

　　因此，年底之前，国内PE供应总量回升的可能性较大，这将成为连塑料价格自高位回落的重要因素。

　　需求阶段性回落

　　国庆假期过后，尽管国内塑料现货价格不断走高，但企业及贸易商的出货量依然保持平稳，这主要得益于下游棚膜加工企业的积极采购。然而，目前棚膜旺季正步入尾声，从卓创资讯的调研结果来看，国内主要棚膜生产企业的平均开工率从本月初的85%下滑至中旬的70%，原料价格的高企及订单的不足导致企业开工率下降明显。

　　另外，目前地膜的消费还未明显启动，未来一两个月内国内LLDPE的需求将相对清淡，这将难以支撑处于年内相对高位的现货价格，需求的阶段性回落将拖累现货价格下跌。

　　国际原油弱势运行

　　随着美国夏季汽油消费旺季的结束，其国内原油库存出现了连续近两个月的攀升局面。

　　与此同时，受益于页岩油产量的快速增加，10月份美国的原油日均产量达到了770万桶，这是自1995年2月份以来美国原油产量首次超过进口量，并且10月的石油净进口量创下自1991年2月份以来的最低水平。产量的增加和需求的阶段性下滑导致原油库存连续走高，进而对油价形成压制。因此，总体上来看，未来国际油价继续弱势下行的概率较大。

　　综上分析，此前支撑国内塑料价格不断走高的供应与需求两大因素正悄然发生转变，供需结构的逆转将促使后期连塑料期价不断走低，建议投资者在年底之前以逢反弹抛空的策略为主。就连塑1405合约的具体操作而言，建议在10900—10980元/吨的区间内布局空单，一旦后期强势突破11000元/吨并连续三天收盘在此价位上方，空单则止损离场，目标区间在10400—10500元/吨。