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能源化工
供应压力渐增 沪胶展开季节性下跌行情
发布时间:2014-07-08 08:35:31

    主产国进入割胶旺季 价格新低可期

  沪胶6月底结束了由厄尔尼诺天气炒作引发的阶段性反弹行情,转入下跌。本周一,沪胶开盘下跌,主力1409合约盘中跌破多条均线,远期1501合约跌停收盘,沪胶整体呈现破位下跌走势,笔者预计沪胶后期下跌空间将打开,新低可期。

  季节性供应压力渐增

  每年6月至9月是天胶主产国的割胶旺季,天胶供应显著增加。第一大主产国泰国的增产期能从6月延伸至年底,其中四季度增产更为明显。第二大生产国印尼从5月开始增产,9月产量会有所回落。越南和我国相似,增产期将从目前延续到10月。从4月起,我国海南和云南产区将全面开割,6月后供应压力逐月增加。供应增加逐步体现到沪胶库存和价格上:沪胶库存在6月下旬开始止跌回升,沪胶价格6月底反弹乏力重回跌势。

  消费需求增幅放缓

  宏观经济增速下滑部分表现为汽车运输行业疲软,轮胎消费出现回落。

  5月新车和重卡销售数据环比出现双降现象,6月汽车库存超过警戒线。数据显示,5月国内新车销量环比下滑4.6%15月累计销售增速从14月的9%跌落至3.6%;重卡销售量在5月首次迎来下滑,同比下跌3%,环比更是骤降15%6月汽车经销商库存预警指数为58.9%,比5月上升9.6个百分点,超过了50%的警戒线水平。市场总需求指数为34.8% ,环比下降17.1个百分点。

  政策面支持减弱

  近日有消息称,越南财政部长考虑将橡胶出口关税由1%下调至0,以保护本国天胶生产者。而在去年底,越南将橡胶出口关税从3%降为1%。越南橡胶一直以低价为特点,近年越南橡胶持续增产,取消关税后的低价越南胶或引发国际天胶生产者展开价格战,从而引发新一轮下行行情。另外,多个国家的政策对天胶价格的支持减弱,往年橡胶价格大幅下跌时,各国陆续出台托市政策的局面不会重现。

  市场增仓下行趋势渐显

  本周一,沪胶在大幅下跌中,总持仓显著增加至44.8万手,已经超过6月同期沪胶反弹前的总持仓量,显示市场的做空力量已经再次汇集。从持仓结构看,空头在远月合约的增仓集中程度大幅超过多头,这说明空头主力进场是本轮市场下跌的主要力量。同时,市场前期反弹中的做多力量止损形成“多杀多”的局面,前期的做多力量转变为当下的做空力量。因此,沪胶市场创新低将是大概率事件。

  从技术上看,沪胶主力1409合约日K线连收7阴,这种情况在沪胶走势中并不多见,在2013年的急跌行情中曾出现过。目前,RSI指标出现一定超卖现象,周线指标运行在弱势区,沪胶中期下跌局面已经形成。

  多个橡胶行业咨询机构的报告预测,因20062008年播种的大面积的橡胶树进入成熟期,产出增加,但全球最大的橡胶消费国—中国的需求放缓,20152018年全球橡胶供应过剩的局面将持续。天胶供应过剩的大背景将长期存在,沪胶价格的弱势格局难以彻底扭转。

  综上分析,沪胶在供应旺季和需求低迷的双重压力下重回跌势,后期或形成“多杀多”局面,向下寻找支撑的过程中将连续创出新低。

 

来源:期货日报