受到市场传闻打压，9月上旬沪胶领跌商品市场，但受到基本面的强势支撑，沪胶强势未变。在即将到来的10月份里，多空交织下的天胶市场将面临高位震荡。

　　消费国低库存

　　中国、日本等天胶主要消费国低库存的状况为期胶市场上涨提供了动力。

　　今年年初，由于天胶产量不如预期，国际现货价格居高不下，导致国内贸易商进口天胶的积极性不高，1-8月份的我国天胶累计进口量与去年同期持平，但是国内汽车销量累计增长为39.35%,且8月份国内汽车销售提前迎来旺季，车市4月份以来的萎靡情绪好转，因此今年国内汽车销售对天胶走势应属利多因素。进口量的不增长与下游消费的强势上涨导致了国内目前天胶库存的萎靡。上海期货交易所的天胶库存仍不足3万吨。日本同样面临库存偏紧的压力，原因基本相似：上半年进口量偏低，以及汽车工业的强劲发展共同造成了目前低库存的状态。

　　天胶主要消费国的低库存有效地支撑了现货市场的强劲，后期随着中国停割期的到来，必将加大在国外进口天胶的数量，国际天胶价格易涨难跌局面未变，现货价格坚挺将支撑期货市场的上涨。但国内现货市场并非高枕无忧，今年4月份国家抛储时全乳胶的价格为25500-25800元/吨，而目前国内全乳胶价格维持在26000元/吨附近，如后市一直上涨，不排除国家会继续抛储，稳定天胶价格。届时或将会对市场产生较大的冲击，形成短暂的急跌行情。

　　长期走高有隐忧

　　中国抛储成为胶市短暂利空，而欧美车市的快速下滑以及天胶后续供应逐渐增加将成为阻碍胶市长期走高的隐忧。

　　在欧洲汽车振兴政策退市后，欧洲车市大幅下挫，美国车市复苏缓慢。在这种情况下，上半年发展中国家汽车市场的增长幅度弥补了欧美国家汽车市场下挫幅度，有效地成为天然橡胶期货价格上涨的中坚支撑力量。但7、8月份以来，欧美国家汽车销售下滑愈加厉害。欧洲从往年月均125万辆左右下滑到今年的75万辆，美国的汽车月均销售量也从往年的月均130万辆下滑到今年的月均64万辆。随着欧美车市下滑的越来越厉害，发展中国家的汽车增长恐怕难以继续弥补欧美国家的下挫幅度。

　　割胶旺季的来临将缓解目前天胶供需偏紧的局面。截止到8月份，全球天然橡胶产量累计增长6.9%，而9月份以后天然橡胶生产国将迎来新一轮的生产旺季，因此今年国际天胶产量将保持6%的增长速度。从今年车市看，国际车市销售累计增长率以2-3%的速度下滑，因此截止到2010年年底，全球汽车销售累计增长率预计为5%左右。受到双方面因素影响，年底国际市场上天胶供不应求的局面将得到缓解。

　　总体看，基本面逐渐显现的利空因素将对天胶向上空间形成打压。但受到后续中、日等天胶需求国的采购支撑，强势格局仍未改变。10月份天胶市场将面临下有支撑上有压力的矛盾局面，维持高位震荡。

    转自中国证券报