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能源化工
甲醇 短期上行节奏将放缓
发布时间:2016-06-21 07:53:00

           在成本支撑和烯烃价格上涨的带动下,甲醇大有构筑W底强势反弹的趋势。后市来看,在需求向好的预期下,甲醇近期强势的格局有望延续,但考虑到供给充足,甲醇短期上行节奏将放缓。

  供给相对充足,甲醇难出现大涨

  第一,近期虽有部分甲醇生产企业进行装置检修,但是检修并不密集。例如,新疆广汇一号装置(60万吨)和二号装置(60万吨)在6月初进行检修,山东地区也有部分装置检修。

  第二,从港口库存来看,甲醇港口库存呈现增加态势。截至612日,国内三大地区港口库存为65万吨,较62日增加4.1万吨,增加幅度为6.73%。其中,华东港口库存为39.1万吨,较62日增加1.5万吨;华南港口库存为11.1万吨,较62日增加1.3万吨;宁波港(4.95 -0.20%,买入)口库存为14.8万吨,较62日增加1.3万吨。

  第三,从甲醇进口来看,甲醇船运主要集中在6月中上旬,近日进口量较少,国外市场对国内市场的冲击有限。目前受船运减少和企业装置检修影响,供给有所下降,但由于库存堆积,整体供给过剩局面并没有根本改变。

  然而,相对于下游消费,甲醇基本面仍然处于供大于求的局面,所以上涨动能并不充足。不过,需要注意的是,目前除陕西地区外,甲醇生产企业的经营状况不容乐观,基本上处于微利或亏损边缘。在这种状态下,一旦甲醇价格进一步下跌,可能会引起甲醇生产企业减产,所以甲醇价格下行空间也是有限的。

  传统消费萎靡,新兴消费有亮点

  相对于其他化工品来说,甲醇的下游消费较为复杂,既包括甲醛、二甲醚和醋酸这种传统消费,又包括甲醇制烯烃、甲醇汽油这种新兴消费。目前的情况是,由于产能严重过剩、整体经济环境不佳等,甲醇传统消费萎靡。

  首先,甲醇最主要的下游市场甲醛,近期需求表现相对稳定,但是开工负荷仅在四成左右,采购以刚需为主;其次,二甲醚开工保持在45%左右,但是由于终端需求不足,目前的开工率很难维持,后期对甲醇的需求将小幅萎缩;再次,醋酸需求也相对清淡,但近期有几家企业恢复生产,对甲醇需求有一定的带动;最后,MTBE库存逐步上升,市场买气不足,后期对甲醇的需求将小幅下滑。

  总之,虽然甲醇的传统消费乏善可陈,但是以煤制烯烃为主的新兴消费领域的表现却有所改善。由于近期塑料和聚丙烯价格大幅上涨,导致甲醇制烯烃的利润有所增加,这可能会引起前期检修的煤制烯烃企业恢复生产,从而增加对甲醇的需求。因此,在传统消费整体保持稳定以及市场对甲醇制烯烃消费增加的预期下,甲醇消费整体向好,这将支撑价格。

综上所述,由于供给充足,甲醇价格上行压力较大,而考虑到生产企业经营状况普遍不好,预计甲醇下行空间有限,整体将以振荡为主,很难出现趋势性行情。与此同时,虽然传统消费难有起色,但是在塑料和聚丙烯价格表现强势的背景下,前期检修的甲醇制烯烃装置有望恢复生产,这可能激发市场对后市需求的预期。基于这个原因,笔者认为,后期甲醇上行节奏将放缓,可采取短期高抛低吸的操作策略,不宜长期持仓。

来源:期货日报