2016第十届中国期货分析师暨场外衍生品论坛4月23日在杭州召开，在下午举行的大宗商品分论坛上，嘉宾就“大宗商品投资价值与风险管理”展开讨论，北京安泰科信息开发有限公司高级工程师何笑辉指出现货库存连续下降，供应趋近是价格反弹的动因，比如焦炭严重缺货造成了焦炭期货贴水格局修复并大幅上涨。

　　以下为文字实录：

何笑辉：大家都知道做黑色是吨钢套利，虚拟钢厂。这一轮的钢材价格的利润的回归是2015年8月18日，当时我们成功的抓住了，那个时候利润是非常高的。然后做到2015年、2016年，我们就不确信了。我们跑到山西去调研，焦炭严重的低于现货。中国大约有25%的数据是不在的，我去见了一个钢厂的一把手，他说你知道中国南海用了多少钢？我说不知道，这个时候我才发现有一个悲哀，渐渐地，我对钢材越来越悲观了。这个时候我们的研究员拿出来的东西还是模棱两可的，我这个团队打造了四年的时间，换了很多的人。到现在为止4月15日的数据钢厂已经连续6周下降了，社会库存已经连续7周下降了。这个市场我们感觉到没货，就是没货。现在发现最残酷的基本面是焦炭，及其钢厂利润如果之高，一些暂停的企业会复产。我们去年做焦炭的量比较大，你现在额外的想买一吨都不行的，都是定制的。所以我个人估计焦炭这几年会不会回弹，一定会反弹的。

来源：金融界网站