四月份供需双弱，五月份估计还这样

　　四月份，受有利和不利因素共同作用，促使北方港口煤炭交易价格保持稳定，环渤海动力煤交易价格呈现平稳走势。截止本期，环渤海动力煤价格指数已经连续七周走平，继续刷新价格指数自发布以来持平期数最多的记录。笔者预计，在积极和消极因素共同作用下，五月份，预计沿海煤市继续呈现供需双弱。

　　煤价继续保持稳定，下调或上涨的概率都不高

　　三月份至今，产地煤炭销量整体低迷，大部分煤企发运和销售不积极，而中转港口煤炭低库存成为常态化，秦皇岛港库存始终保持在500万吨以下，而缺乏优质资源的国投京唐港存煤保持在80万吨以下水平，国投曹妃甸港存煤保持在250万吨以下。与港口低库存、煤企低发运量保持一致的是：下游电厂耗煤量提振乏力；沿海六大电厂合计耗煤数量保持在50-60万吨之间，沿海煤炭市场保持供需双低景象。进入五月份，受南方连续降雨影响，水电运行良好，出力增加，影响了火电的发挥，造成电厂负荷下降。截止5月5日，沿海六大电厂日耗合计仅为45.8万吨，降到两个多月以来最低水平。与此同时，五月初，尽管大秦线检修已经结束，但铁路进车仍处于低位；1-5日，大秦线日均发运煤炭保持在95-100万吨，较检修期间没有出现大幅增加。截止5月5日，秦皇岛港、国投京唐港、国投曹妃甸港三港合计存煤747万吨，较4月30日增加了13万吨，增幅不大。

　　沿海煤炭市场在近2个月内整体仍将呈现供需双弱局面

　　尽管黄骅港一枝独秀，呈现煤炭供需双高景象，但无法掩盖下游煤炭需求的低迷。在进口煤炭变化不大的情况下，整个北方港口1-4月份，煤炭吞吐量保持500万吨左右的增幅。数据显示，今年1-4月份，黄骅港合计发运煤炭5700万吨，同比增加2690万吨，增幅达32%，在大秦线几大配套港口：秦皇岛港、国投京唐港、国投曹妃甸港，出现的煤炭供需双低景象。今年1-4月份，秦皇岛港、国投京唐港、国投曹妃甸港合计发运煤炭7600万吨，同比减少3365万吨，降幅达30.6%。

　　环渤海地区动力煤价格仍将上下两难

　　当前环渤海地区动力煤市场受到积极和消极两方面因素影响，由于影响力相当，导致煤炭价格上下两难的境地；而市场下行以及铁路、港口对大型煤企开展量大优惠措施的情况下，优质资源主要集中在几家大型主力煤企手中，大型煤企价格话语权明显提高，主导市场的手段增加。继4月份维持3月份价格水平之后；四月底，神华等大型煤企对五月份煤炭价格，提出对5月份环渤海地区销售的动力煤价格不作调整，并对优惠政策取消，等于变相小幅涨价。因此，对环渤海地区动力煤交易价格及价格指数产生了维稳作用；尽管五月份，仍为煤炭需求淡季，电厂耗煤量难有提高，而且可能会较四月份有所减少；但受大型煤企主导煤炭价格维稳思想影响，预计五月份，煤炭供需仍会保持两弱景象，环渤海动力煤交易价格仍会保持稳定。

　　“供需双低”将成常态

今年南方地区降雨量偏高，自3月份以来，南方地区开启降雨模式，而进入4月之后，南方已经经历连续9轮的强降雨，水电增发，“西电东送”数量增加，遏制了火电的发挥，促使沿海电厂耗煤量出现下降。5月5日，沿海六大电厂合计耗煤量仅为45.8万吨，较4月30日下降了11.6万吨；其中，具有代表性的浙能电厂日耗由上月下旬的10.5万吨降至10万吨。受南方火电机组陆续对所辖部分机组检修及水电发力增大等因素制约，下游需求开始转弱，而企业运行指标出现积极变化，经济形势见好，但稳增长的基础尚不牢靠，新动能成长之势仍显不足，工业用电难有提升，因此，造成五月份，电厂补库积极性将继续被压制。供给方面，尽管大秦线集中检修已经结束，但由于煤价上涨乏力和产地去产能力度增大，铁路车流增加有限，港口货源供给难以大幅回升。因此，短期内环渤海港口煤炭运输仍将延续“供需双低”态势。

来源：金融界网站