受季节性需求减弱和资金做空等因素影响，“两板”期货昨日延续下跌走势，双双创下上市以来新低。展望后市，业内人士认为，考虑到经济低位运行和下游行业景气度下滑，“两板”期货中长期行情难言乐观。短期来看，有观点认为，近期“两板”做空动能得到释放，且春节前后赶工效应下装修需求或小幅回升，年前或有反弹。
供需疲软致期价下行
适逢消费淡季，下游销售枯竭令“两板”期价快速承压下行，近期下跌幅度分别达10%左右。2013年12月24日至2014年1月6日短短9个交易日内，纤维板主力1405合约结算价从74.8元/张跌至67.29元/张，累计下跌10.05%；胶合板主力1405合约结算价从132.3元/张跌至119.4元/张，累计下跌9.76%。
“临近年底，家具出货量少，且之前已有板材备货，对"两板"需求减少；原料方面，木材和甲醛价格继续下行，因"两板"企业开工率不高，导致甲醛企业装置停产较多；传统旺季氛围由浓转淡，外围市场利空因素逐渐增多。”南华期货研究员黎敏在接受中国证券报记者采访时表示。
据悉，入冬以来天气转冷，房屋建筑施工放缓步伐，建材需求进入淡季，虽有春节嫁娶因素影响，但由于距集中采购尚有时日，加之此前家具滞销，各厂商库存充足，因此“两板”现货市场呈供需两疲之态。
从宏观层面看，广发期货分析师林凤认为近期“两板”期价快速下跌有三大原因，一是PMI等经济指标说明宏观经济恢复未达预期，商品类处于熊市环境；二是预估2014年房地产政策调控升温，房价上涨或放缓，因此对以“两板”为原料的家具需求放缓，三是“两板”出口受到贸易壁垒压制，尤其是美国的反倾销、反补贴政策给这两个品种价格造成冲击。
春节前或短线反弹
“近期的快速下跌是对前期资金推动的快速上扬的一个修复过程，有资金面博弈的因素，不过修正幅度则超出市场预期，做空动能得到释放。” 研究员黄尚海补充道。
业内人士认为，在国家城镇化政策和房地产调控政策的影响下，“两板”利空因素仍然较多，不过由于节后大型工程集中开工预期，“两板”中期看涨情绪稍有聚集，短期来看，“两板”或止跌反弹，但反弹力度有限；长期来看，2014年或是“两板”期货的“熊市之年”。
从政策面来看，近期城镇化政策利好程度低于市场预期，利空房地产，进一步利空“两板”。黄尚海认为，2014年度地产政策将依然从紧，甚至有加码的压力，如果政策压力导致地产成交量下降，开工减少，对“两板”的下游需求将产生直接影响，长期利空“两板”价格，不过短期内影响有限。
黄尚海同时表示，美国QE缓慢退出对市场利空消化，年前大宗商品可能会表现比较强势，对“两板”产生一定的上行拉力，而原材料方面依然保持平稳，近期“两板”市场做空动能得到释放，短期期价或止跌反弹。
黎敏则认为，“两板”期货主力合约短期后市继续惯性下跌可能性较大。她表示，从现货市场来看，临近年底，家具出货量少，且之前已有板材备货，对“两板”需求减少；原料方面，国内杨木、松木、桉木价格均无变化，杉木价格略有下行，CME木材价格继续大跌1.87%，落至362.1美元/千短板尺，“两板”总体呈现出季节性低点，随着传统旺季氛围的由浓转淡，需求难以回升。
转自中国证券报
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