上周六（7月7日），大连商品交易所（简称“大商所）在上午9:00至11:30对焦煤期货交易系统进行了联网测试。业内人士表示，由于此前大商所已进行了相关的市场培训，而此次进行交易系统测试，意味着焦煤期货的上市已指日可待，而最快的上市时间或就在7月份。

　　焦煤期货门槛低至2000余元

　　根据大商所公布的交易系统模拟测试通知内容显示，首批上市测试交易的焦煤期货代码为两个字母“jm”，共设有8个合约。另外，《测试合约及细则（草案）》显示，此次模拟测试的8个合约挂牌基准价为1600元/吨，首日涨跌停板为上一交易日结算价的±4%，最低交易保证金为合约价值的5%，交易单位为30元/吨，最小变动单位为1元/吨。交易手续费为成交金额的万分之一。如果按基准价1600元/吨，5%的最低保证金计算，初始模拟交易时每手的保证金为2400元。当然，正式上市后，市场价格会变动，而且期货公司也会在保证金上多加几个点，但总的来看，焦煤期货入市门槛依然较低。因为即便期货公司收取的保证金比例达10%，焦煤期货的入市门槛也不足5000元/手。

　　据大商所公布的焦煤期货《测试的内容及时间安排》显示，今日（7月9日），焦煤期货还将进行一次交易系统联网测试。其测试内容包括会员单位登录、开仓、平仓、下单反馈速度、成交回报反馈速度、实时行情、预备单委托、资金变化等各项功能；行情信息转发商完成行情接收和转发等。

　　今年期货新品种上市提速

　　近年来，期市创新雷声滚滚。据记者了解，近年来，国内每年上市的期货新品种都达到3个～4个。虽然2012年已过半，仅在5月10日迎来了一个新品种白银期货，然而从下半年来看，2012年国内期市仍有望突破以往每年3个～4个新品种的惯例，再次迎来了新品种创新的春天。

　　据记者了解，从目前国内四大期货交易所的筹备情况来看，不少期货品种的合约及设计说明征求意见稿已下发给会员单位，而且多数品种也已进入正式的审批阶段。有业内人士认为，从目前各期货交易所披露的信息来看，今年国内上市的期货新品种有望达到5～7个。

　　今年2月13日，中国金融期货交易所（简称“中金所）国债期货仿真交易启动，进展速度之快超乎业界预期。从近5个月的仿真交易运行来看，国债期货整体运行平稳、有序。由于利率市场化是推出国债期货的基本前提，央行6月6日的降息初步放开了利率市场化，我国利率市场化的过程在加速。与此同时，近日中金所又根据仿真交易情况，调整国债期货交易最小变动价位。可见从具体操作层面上讲，推出国债期货在技术上并无障碍。业内人士普遍预计，国债期货有望在今年9月正式上市。另外，中金所也在积极准备期权、外汇期货等新品种，只是中金所高层表示，推出上述创新产品目前没有时间表。

　　在上海期货交易所（简称“上期所”）方面，除今年5月10日上市的白银期货外，相关负责人在多个场合表示，将要稳妥推出原油期货。而今年4月17日，中国证监会主席郭树清在2012年湖北省资本市场建设工作会议上透露，原油期货有望在年内推出。在大商所，除了上周六模拟交易的焦煤期货有望在7月份上市外，大商所正在调研设计的土豆期货、生猪期货也纳入了上市计划。据了解，早在2008年初，大商所就宣布基本完成了生猪期货合约、规则制度的市场调研和设计等准备工作，今年还在武汉进行过一次模拟交割。除此之外，鸡蛋期货也正加紧制定标准。此外，大商所在今年5月7日也启动了商品期货期权内部仿真交易。可见，大商所今年的重点工作还包括推进农产品期权。在郑州商品交易所（简称“郑商所”）菜籽、菜粕期货均已立项，相关负责人也在多个场合公开表示，只要监管部门批准就可上市。另外，郑商所今年力推的玻璃期货已通过证监会的审核，并且已于5月21日至23日举办了玻璃期货培训会。业内人士认为，玻璃期货也有望在7月份上市。

　　新品种或告别大合约思路

　　据了解，在2011年，国内新上市铅、焦炭、甲醇三个期货新品种都采用了“大合约”制，其交易单位分别为25吨/手、100吨/手和50吨/手，另外，燃油期货的交易单位也从10吨/手改为50吨/手，橡胶期货的交易单位也从此前的5吨/手调整为10吨/手。不过“大合约”推出过后，由于投资门槛大幅提高，不仅令中小散户遭到了空前的打击，同时也使这些“大合约”的期货新品种成交活跃度受到明显了的抑制，像在今年5月24日，燃油期货各合约均处于零成交状态，这成为“大合约”实行以来最震撼的一幕。

　　然而记者发现，在今年有望推出的新品种中，合约的设计就充分体现了重视流动性的这一思路。像今年5月10日上期所推出的白银期货，交易单位为15千克/手，其投资门槛大约为1万元。另外，上期所今年有望上市的原油期货，其草案显示交易单位为100桶，按目前国际原油价格以及最低7%的保证金计算，交易一手原油期货需要的保证金也不足5000元人民币。而7月份可能上市的玻璃期货和焦煤期货，也告别了“大合约”思路。根据《郑州商品交易所玻璃期货合约（草案）》显示，玻璃期货交易单位为20吨/手，最低交易保证金为合约价值的6%。以目前2000元左右/吨的平板玻璃计算，交易门槛也不超过4000元。而上周六进行模拟测试的焦煤期货，其交易单位为30吨/手，与3月份曝光的《大连商品交易所焦煤期货合约(草案)》显示的60吨的交易单位相比，门槛降了一半。另外，今年启动仿真交易的国债期货，其标的面额为100万元，按最低3%的保证金计算，国债期货的投资门槛在3万元左右，也明显低于股指期货规定的资金门槛50万元。

　　业内人士认为，从今年已（拟）上市的期货品种来看，其投资门槛大幅降低，表明主导2011年期货新品种上市的“大合约”思路正在趋于弱化。

    转自金融投资报