国庆节后，PTA期价运行重心略有上移，但上方压力明显，主力1301合约未能突破8000一线整数关口。从基本面来看，短期密集检修一定程度上缓解了国内PTA供应压力，加之PTA现货生产亏损较大，因而短期PTA期价或将高位振荡。不过，中期来看，基本面依然偏空。

　　市场再度担忧欧债危机恶化

　　受欧央行启动ESM等积极措施推动，西班牙国债收益率跌至6%之下，一度缓解了市场对西班牙债务危机的忧虑。但近期有消息称11月西班牙可能向欧元区申请金融救助，令市场再度担忧欧债危机恶化。同时，当前市场对中国经济放缓的忧虑也未能完全解除，尽管最新公布的多项经济数据如进出口、M2增速等好于预期，但数据能否持续还有待观察。从最新公布的CPI、PPI数据来看，尽管中国通胀压力已经缓解，但经济回暖不明显。美国正忙于国内大选，尽管美国9月失业率首次低于8%，但数据可能含有一定水分。

　　PX后市回落风险加大

　　尽管国际原油需求可能会受到全球经济放缓的负面影响，但近期土叙冲突给国际原油带来一定支撑，WTI原油振荡在90美元上方。后市国际原油走势依然主要取决于宏观市场，或将振荡于85—96美元之间。下半年以来，受国际油价运行重心上移、PX供应偏紧等因素影响，亚洲PX价格处于持续的振荡回升之中，目前亚洲PX（FOB韩国）振荡在1550美元/吨一线，PTA成本攀升至8900元/吨一线。对比近日PTA现货价格，当前PTA生产企业每生产一吨PTA亏损500元左右，亏损幅度处于近期亏损区间的上部分，短期对PTA期现两市具有一定的支撑作用。不过，PX与石脑油价差也已经达到580美元/吨一线，处于今年以来价差的偏高水平。同时，需要注意的是，继9月底大连一套70万吨PX投产之后，翔鹭石化80万吨PX装置近期试车，可能将于12月投产，届时将在一定程度上缓解国内PX供应紧张局面。整体上，后市PX价格回落风险加大，PTA多头需谨慎。

　　密集检修暂缓解供应压力

　　今年以来，国内PTA现货企业绝大多数处于亏损状态，除了需求不济外，很大程度也受到了国内PTA产能大幅扩产的影响。三季度开始，国内逐渐迎来了PTA扩产高峰期。不过，近期国内PTA市场迎来了涉及400多万吨产能的PTA密集检修，这对于国内PTA市场供应压力暂时起到了一定的缓解作用，但后市国内PTA市场仍将继续面临扩产压力，虽然部分扩产产能可能略有推迟。这将继续打压中短期PTA价格。

　　旺季即将结束 后市需求恐难乐观

　　9、10月是PTA传统消费旺季，但旺季行情并不明显。不过值得高兴的是，9月份中国纺织服装出口数据出现拐点，1—9月我国纺织服装出口增长0.54%，扭转了此前连续下降局面，但增速仍处于低位。纺织服装出口增速由负转正主要受国外圣诞订单拉动，我国纺织服装出口依然遭受欧债危机的负面影响。后市随着圣诞行情的结束，我国纺织服装出口恐难持续增长，换言之旺季即将结束，PTA后市需求恐难乐观。另外，随着9、10月份国内PTA、MEG运行重心上移，国内主要聚酯产品毛利有所恶化，瓶片、FDY150等产品亏损运行，而DTY150、POY150以及涤短1.4D等产品毛利偏低，说明聚酯生产环节面临较大的终端压力，成本传导之路并不顺畅。

转自期货日报