大连胶合板期货BB1405合约在4月17日的大逆转，也意味着多空博弈第一回合终结，9月合约顺理成章成了下一个战场。从17日起，胶

合板期货1409合约连续两天上涨，累计每张上涨6.35元或4.79%。业内人士表示，胶合板生产厂家生产符合国标要求的细木工板从工艺上看

是不成问题的，预计9月合约在基本面偏空以及现货企业更为熟悉仓单注册情况下，有望呈现先扬后抑的走势。

　　“两板”行情迥异

　　胶合板、纤维板（俗称“两板”）期货合约自2013年12月6日起联袂在大连商品交易所上市交易。“两板”期货上市将使国内期货品种

增加至40个，并填补品种空白、使国内农产品期货品种拓展至全新的林木领域。

　　胶合板是由木段旋切成单板或由木方刨切成薄木，再用胶粘剂胶合而成的三层或多层的板状材料，并使相邻层单板的纤维方向互相垂

直胶合而成，主要用于建筑、家具、包装、车船制造等。纤维板是由木质纤维素纤维交织成型并利用其固有胶粘性能制成的人造板。

　　上市后，胶合板与纤维板期货成交均较为活跃，但走势来看，胶合板期货价格则相对强于纤维板期货。近期，胶合板与纤维板期货呈

现“冰火两重天”的走势，更是备受市场关注。

　　数据显示，4月以来，胶合板期货价格整体延续强势，累计上涨12.58%，而纤维板期货价格累计下滑5.60%。然而就在17日，胶合板期

货主力BB1405合约一改此前强势掉头向下，尾盘报收每张148.65元，下跌3.95元或2.59%，而纤维板期货主力合约FB1405报收每张62.15元

，下跌0.24%。

　　一位分析人士指出，4月17日，多头明显集中减仓撤离胶合板5月合约，BB1405合约日内减仓37032手，致使期价回落。而当日，1409合

约则大幅增仓12932手，主力正式换月为1409合约。4月17日，资金涌入1409合约后，导致盘中涨停，下午期价有所回调，最终收每张136.9

元，截至18日收盘报每张138.95元，涨幅超过1%。

　　9月合约或先涨后跌

　　据了解，大连商品交易所胶合板期货质量标准交割标准品为外观质量与翘曲度、材料、尺寸偏差与板芯质量、物理力学性能等指标符

合国标一等品的要求，规格为1220mm×2440mm，厚度为15mm，甲醛释放量为E1级的实心、胶拼、双面砂光、室内普通用途的五层细木工板

，18mm和E2级标准可替代交割。这一标准完全沿用了国标的设计体系，严格按照国标制定的，并未超越国标要求。

　　一位参与首次交割的市场人士表示，质检机构严格按照细木工板质量标准对细木工板进行了随机抽检，检验结果显示预备交割的板材

顺利通过外观、板芯质量和理化性能三关，完全符合期货交割质量标准，则顺利成为注册的仓单。

　　上述人士表示，通过近期胶合板期货价格的持续上扬，目前已有更多现货企业关注胶合板期货交割问题，现货企业预计在接下来的9月

合约会慢慢熟悉起来，并且组织货源入库。

　　一些分析人士认为，纤维板期货由于标准较明显，市场逐步步入正轨，未来稳步上行概率较大，胶合板方面，市场依然处于不确定性

较大的状态，虽然价格已经较高，但难以下行。

　　目前胶合板期货主力合约已经过渡到9月合约上。一位不愿透露姓名的期货公司负责人表示，胶合板期货9月与5月合约行情有所差异，

因为5月合约上，现货企业准备货源不充分，备货期不足，本身生产线也已满负荷运作，货源都放在5月的现货订单上，但6月接下来是细木

工板厂商的需求淡季，产能有富余，期货价格合适的话可能注册仓单在期货上抛售，因此9月仓单注册量预计要比5月合约多。

　　“走势上，先强后弱的可能性比较大。”上述负责人分析称，胶合板期货9月合约有投机成分，目前成交量、持仓量快速上升，说明市

场投资者还是很看中9月合约，因为现货企业在了结了质量要求、质检细节以及注册仓单的相关流程后，将越来越关注9月份合约，只要有

利润情况下，慢慢会参与进来，因此，9月合约走势要复制甚至超过5月合约走势难度较大。

　　来源：中国证券报