12月初，神华等大型煤企为了提高煤电合同谈判筹码，再次上调煤价，但此举却让煤炭市场需求恶化，煤企的销售压力也随之增大。

　　数据显示，下游电企采购拉运急剧降温，主要电力集团合计耗煤量创近期新低，秦皇岛港存煤迅速积压走高，向上突破710万吨。

　　在煤炭救市等行政干预下，电企却并不买账，大型煤企涨价更是导致电企开始寻求其它的卖家。

　　有分析师认为，尽管从7月下旬开始，政策层面一直希望国内大煤企减产挺价，以使大面积亏损的煤炭企业得以脱困。但是在国内几家大煤企带头减产涨价之后，下游需求却没有明显好转，下游用户对大煤企涨价的抵触心态较大。

　　值得注意的是，电企不买账，也是为取得年底煤电谈判优势，新一轮煤电博弈进入胶着状态。

　　煤炭需求低迷 煤企销售压力骤增

　　受煤炭救市行政指令影响，以及为年底的煤电合同谈判造势，12月初，神华等国内四大煤炭集团再度上调各卡数动力煤挂牌价15元/吨。从7月下旬国内煤5500大卡最低位475元/吨计算，对比12月份神华5500大卡529元/吨，此轮国内煤炭行业的脱困行情使国内煤价涨幅已经超过11%。

　　尽管煤价上涨幅度看起让市场颇为欣慰，但也正是由于涨价，煤炭需求却更加低迷。

　　安迅思分析师向记者表示，由于下游需求始终未见明显好转，以及下游用户和各主要煤炭港口的库存处于高位，国内四大煤炭集团内部也开始出现分化。

　　中煤公布的12月份价格方案显示，大部分煤种普遍上调15元/吨，但个别上调12元/吨，并继续保留高硫和量大的优惠措施，且放宽了量大优惠标准。这显示了中煤的销售压力增大而不得不加大优惠力度。

　　煤企销售情况堪忧，也导致港口库存不断高企。

　　金银岛的数据显示，目前，秦皇岛港煤炭运输作业继续承压运行，调进调出量双双进一步走低，但在近20万吨净调入的拉升下，秦皇岛港库存向上突破700万吨关口至710万吨。近期，随着下游采购拉运急剧降温，秦皇岛港存煤迅速积压走高，近四天库存累计上扬83万吨，日均增幅超过20万吨。

　　招商证券(行情,问诊)8日发布的一份研究报告指出，能源消费结构逐步推进，已经封杀了煤炭行业的上行空间，行业正缓慢去库存，产能过剩压力依然很大。

　　大煤企挺价遭抵制煤价涨势难以持续

　　值得注意的是，行政干预下的煤价上调，电厂并不买账。

　　金银岛数据显示，下游主要电力集团合计耗煤量再度回升至59.7万吨以上，而电煤库存则滑落至1376.7万吨左右，刷新近三个多月以来存煤新低。在日耗和库存反向走势的共振作用下，存煤可用天数减少至21.6天，亦创下近期低点。

　　此外，截至12月5日，沿海六大电厂的煤炭库存量为1376.7万吨，环比上周减少20.5万吨；但是同比去年仍大幅上升198.9万吨。12月5日沿海六大电厂的日耗煤量为59.7万吨，较去年同期的68.1万吨仍明显减少12.3%。

　　不难发现，电厂的耗煤量和煤炭库存都在不断减少。

　　有分析师指出，下游电厂为取得年底煤电谈判优势提前储煤，短期仍将处于去库存阶段，后期煤价上行有待下游需求实质改善。

　　由于下游需求恢复缓慢，江苏地区一电厂负责人表示，神华12月份涨15元/吨，他们12月份会把与神华的采购量降下来，从以前的每月4船-5船降至2船-3船。其余的部分用市场煤代替，目前市场蒙煤的价格为500元/吨-510元/吨。国内煤企最近几个月连续涨价，他们现在也在考虑明年是否把和神华的合同量降下来。

　　大型煤企涨价开始导致电厂寻求其它的卖家，煤价上涨并没有相应的市场来支撑。

　　邓舜认为，尽管从7月下旬开始，政策层面一直希望国内大矿减产挺价，以使大面积亏损的煤炭企业得以脱困。但是在国内几家大煤企带头减产涨价之后，下游需求却没有明显好转，下游用户对大煤企涨价的抵触心态较大，导致12月份以来北上拉货的煤船数较快下降，北方主要港口的煤炭库存快速上升。

　　“在北方港口库存持续上涨的情况下，几家大煤企继续挺价的压力将越来越大。除非国家相关部门出台更有力的救市措施，否则国内煤价下行的压力会不断增加。”邓舜还称。

　　依靠行政手段很难拯救煤炭市场，煤价仍将处于低迷状态。

　　金银岛也有分析师向记者表示，目前，动力煤市场难改供给宽松、需求动力不足的态势，煤价回升仍将缺乏基础性支撑，后期煤价因承压较大，涨势难以延续。

　　一年一度的煤电博弈正在上演。神华、中煤等煤企巨头近期“逆势提价”后，电企采购节奏明显放缓。

　　12月初，正值煤电合同谈判之际，神华、中煤、同煤等大型煤炭企业同步提价15元/吨。尽管煤企提价意愿强烈，但市场反应冷淡。正值煤炭消费旺季，但12月1日至7日环渤海煤炭库存量不降反增，环比增加86.3万吨，四港口待装船舶数量均有所减少。

　　在全国煤炭交易会之后，煤电双方正式进入合同谈判阶段，发改委下发相关文件指导煤炭产运需衔接工作，从目前煤炭合同签订情况来看，依然延续去年的“定量不定价”的状态。大型煤企在12月初逆势上涨煤价，加码煤电谈判，但是从秦皇岛港下水煤情况来看，高库存支撑下的电企对于煤企涨价的反映冷淡，月初煤炭下水拉运量剧减，上周（12月1日至12月7日），秦皇岛港煤炭库存量攀升至700万吨以上。

　　大秦线煤炭运量变动不大，保持在130万吨以下，但是随着港口煤企涨价，产地煤矿反映有所分歧，中小煤企发运的积极性减弱，沿线港口铁路调入量小幅减少。数据显示，上周秦皇岛港煤炭调入量为457.3万吨（日均调入65.3万吨），环比减少了27.4万吨。

　　煤炭调入量减少近30万吨，但是调出量却减少了近150万吨。秦皇岛煤炭网数据中心显示， 上周秦皇岛港煤炭调出量共计356.3万吨，较前一周（499.6万吨）骤减143.3万吨。从单日调出量数据波动分析，在神华等大型煤企调价之后，12月初煤炭调出量，相比11月末骤减35多万吨，煤炭高位调出仅在11月末维持了两三天，煤企大范围调价对于煤炭拉运的影响力逐步削弱。

　　调入调出量均减少，而秦皇岛港锚地船舶数量更是屡刷新低。数据显示，上周，秦皇岛港日均锚地船舶数量仅为17艘，环比骤减19艘，单日锚地船舶最低降至12艘，已办手续船舶单日低至1艘，港口码头空泊现象明显。对于煤炭集散大港来说，以上一系列数据一方面显示大型煤企涨价之后的市场反应，另一方面显示下游需求的极端低迷。

　　截至12月7日，秦皇岛港煤炭库存为728万吨，连续四天保持在700万吨以上，环比前一周末增加了100万吨左右，从现在数据和市场趋势分析，秦皇岛港煤炭库存还将继续攀升，加上气温导致的冻煤增加，港口库存压力很大。

　　受上调煤炭价格的积极因素被逐渐消化影响，上月底，环渤海动力煤价格指数趋稳。下游需求平淡、电厂日耗不高，煤炭交易并不活跃，港口发运量下滑。进入12月份，随着神华、中煤、同煤、伊泰等多家大型集团带头上调煤炭价格，沿海煤市更加冷清，用户采购积极性下降，到港拉煤船舶急剧减少。数据显示，12月3、4日，秦皇岛港下锚船分别只有13和12艘，降至今年以来最低位，其中已办手续船舶只有1-3艘；曹妃甸港下锚船只有2-3艘。

　　据业内人士介绍，被称为4+1（神华、中煤、同煤、伊泰和中国煤炭工业协会）的会议结束，就未来一段时间煤炭价格的走势达成共识。一是决定进入12月份，煤价继续上涨；二是，一月初，煤价还要上涨。而确定的目标为：明年年初，发热量5500大卡动力煤平仓价要达到550元/吨以上；此外，煤企和协会还将协调发改委等有关部门，再次约谈华能集团，要求华能带头接受550元/吨的年度长协价格。

　　受经济增速放缓影响，民用电、工业用电双双不振，造成电厂耗煤低位，库存走高，重点电厂存煤可用天数高达29天左右，直接造成下游电厂采购煤炭不积极。因此，在十一月份，尽管得到“十二月初下水煤即将大幅涨价”的消息，用户心有余而力不足，抢煤意识不强，采购积极性很差。华东、华南大部分电厂做到了“家有存煤心不慌”，主要以消化自身库存和吸纳“西电东送”量为主，对北方港口下水煤仅派出少量船舶维持着刚性拉运，市场一片萧条冷清。整个十一月份，秦皇岛、天津、唐山等北方港口锚地待装船数量偏低，其中，积极办手续装船的船舶更是少之又少。由于煤炭需求偏弱，实际交易量减少，港口发运量也在下降，十一月份，北方港口煤炭下水数量环比有所减少。

　　受国内煤价持续上涨、竞争力减退影响，拉煤用户悄然减少，北方港口煤炭库存缓慢上升。截止12月7日，秦皇岛港、曹妃甸港存煤分别达到728和670万吨，与11月初相比分别增长了205、104万吨。在南方电厂库存高位的同时，主要煤炭接卸港口：防城港、广州港、上海港、六横岛储煤基地库存量逐渐达到高位，其中，广州港存煤320万吨，达到存煤上限。由于采购进口印尼煤不受关税限制，仍有利润可赚，贸易商纷纷增加印尼煤的采购数量，保持着较为稳定的进口量。澳洲煤方面，由于中澳自贸协定的签订，澳洲动力煤的进口关税要两年后才全部取消；短期内，澳洲煤到货量减少。

　　已经进入冬季，全国重点电厂存煤接近一亿吨，而耗煤增量不明显；沿海六大电厂方面，截止12月7日，库存量为1354万吨左右，日耗62.4万吨左右，可用天数高达21天。尽管11月份沿海地区降雨有所减少，但贵州、四川、云南等内陆地区降雨量较10月份居然高出20-30%，各大水电站水位依然处于高位，助推了水电运行的良好，水电对火电仍继续保持较强的替代作用，沿海电厂用电负荷继续保持中低位，减少了用煤量。社会库存处于高位，尤其接卸港和火电厂库存均达到历史最高位，均需要长时间的去库存，才能促使煤炭市场供需趋向平衡。进入冬季，在下游需求走弱、产能产量释放，以及高库存、低消耗的大背景下，沿海煤炭市场压力不减。短期内，煤炭市场供需矛盾将不会得到有效缓解，供大于求格局难以改变。

　　神华集团率先“发难”，大幅上调12月份煤炭价格，12月份，神混1（5500大卡）煤价上调至539元/吨，较11月上涨15元/吨，其余各煤种价格也均上涨15元/吨，同时之前的优惠措施仍然执行。以5500大卡动力煤为例：12月份挂牌价格为539元/吨，长协价格可以在此基础上下浮10元/吨，即529元/吨。神华集团上调煤价后，中煤、同煤、伊泰集团立即跟上，除中煤“平4”煤种上涨12元以外，其余所有煤种均上涨15元/吨；预计其他中型煤企也会跟随上涨。由于下游电厂库存高位，大部分用户并不急于采购，市场活跃度很低。电厂耗煤不稳定，部分沿海电厂日耗仍然偏低，很多电力集团接机对其旗下部分发电机组进行停机检修或备用。在北方港口，市场煤成交量进一步降低，码头空泊现象愈发严重，沿海煤市压力加大。

　　当前，正值全国煤炭交易会召开之际，处于煤电博弈最关键的阶段；在国家政策的支持下，大型煤企继续上调煤价，以提高长协煤炭的议价砝码。但由于国内经济疲软，工业用电和居民取暖需求偏弱，下游电力集团负荷没有出现显著增加；加之，电厂库存高位不减，采购积极性很差。这轮煤炭涨价后，沿海煤炭市场将更加冷清，秦皇岛、唐山、黄骅等港口到港拉煤船舶急剧减少，库存继续回升，预计中旬将达到各港口存煤能力极限。

        来源：证券日报