12月以来，PTA出现补跌行情，主力1605合约上周跌破前期运行区间下沿，创下4276元/吨新低。整体来看，虽然PTA主力1605合约期价围绕4300元/吨仍有一定争夺，但在偏空因素影响下，PTA期价将继续承压，短期偏弱格局难以改善。

油价连续下挫，成本端提振有限

12月初，备受市场关注的OPEC会议未能传出利好消息，其放弃原油产量上限的决定重挫国际原油市场。其后，EIA公布的数据显示，虽然美国原油库存连续10周增长后出现下降，但成品油库存大幅增加，馏分油库存出现了今年1月以来的最大增幅。因此，国际原油价格出现了6天连跌的走势，布伦特原油期价跌破40美元/桶，WTI原油期价逼近35美元/桶，预计短期原油价格上行较为艰难。

与此同时，12月PX合同谈判失败，市场报盘价与递盘价的价差明显，而且原料PX市场前期无炒作热点，基本跟随原油价格走势。上周三，宁波中金石化厂区发生事故，其PX装置暂时停车，PX现货价格逆势小幅上涨。但是目前上下游市场表现较为疲弱，PX现货市场供给相对稳定，所以很难有效提振PTA成本价格。

开工负荷提升，供给压力缓解

今年下半年以来，PTA期价较其他石化品整体表现抗跌，主要原因是国内PTA工厂掀起装置密集检修潮，由此引发了低负荷运行下，现货市场供给缩紧，企业快速去库存。受此影响，市场货源偏紧，供给商挺价意愿偏强，PTA现货价格表现较为强势，PTA期货近月合约贴水幅度一度超过200元/吨。随之带来的是PTA工厂盈利状况普遍好转，停车检修意愿减弱。目前，大部分PTA检修装置已经恢复正常运行，国内PTA综合开工负荷已提升至67％，为近期相对较高水平。

由此看来，PTA市场供给已经从前期的紧张格局发生转变，并且近期PTA装置出现集中检修的可能性不大，预计PTA期价仍将延续走弱态势。

面临淡季拐点，下游产销两难

下游行业今年整体表现旺季不旺，“金九银十”之后，终端织造行业的订单情况表现不足，行业开工负荷已经出现明显下滑。据了解，12月8—19日，嘉兴和绍兴地区大多数纺织企业被限产停产，使得本就疲弱的终端行业雪上加霜。一方面，11月下旬开始，江浙织机综合运行负荷由72％降至目前的65％，较2013年、2014年同期明显偏低；另一方面，聚酯行业情况也不容乐观，开工负荷小幅下降至76％，较前两年同期也有一定差距。

另外，受终端需求不振的影响，虽然工厂出货意愿较强，主要涤丝产品价格已处于历史低位，但产销表现仍然不佳，企业并未出现季节性去库存局面，库存反而有所增加。总之，受市场行情整体偏淡影响，企业备货行情出现的可能性减弱。

综合来看，尽管经过前期的去库存，PTA市场供给压力不大，但成本端原油价格重挫，并且临近年底下游需求已现加速回落迹象，预计PTA期货将继续承压，短线或维持偏弱格局。

来源：期货日报