步入6月上游供应开始进入高峰期，而下游消费逐渐趋淡，沪胶将继续面临季节性弱势的考验。

　　宏观偏弱预期压制市场。2013年以来，美国经济的强劲复苏和欧元区的持续低迷形成了鲜明对比。市场对美联储退出量化宽松政策的担忧使得全球大宗商品市场整体走势持续偏弱。虽然根据美联储的失业率目标和通胀目标，美联储退出QE尚需时日，但从伯南克近期表态来看，美联储缩减量化宽松规模的讨论将逐渐被提上议程。退出QE的预期在未来一段时间内仍将压制大宗商品价格走势。

　　国内5月PMI数据相左，显示经济复苏依然存在不确定性。中国物流与采购联合会数据显示，5月份中国制造业采购经理指数PMI为50.8%，比上月回升0.2个百分点，整体走势好于历史同期。而国内5月份制造业PMI产成品库存继续回升，原材料补库需求不强，显示下游消费对商品价格仍没有明显利好驱动。同时，中国5月汇丰制造业PMI终值为49.2，低于初值的49.6，并创8个月新低，显示中小企业生产需求情况依旧疲弱。

　　6月份上游供应进入高峰期。5月份主产国新胶逐渐开割，6月份以后新胶开始大量上市，天胶生产正式进入高产期，并一直持续至年末。近年来，全球天胶一直处于供过于求的状态，加上今年主产国风调雨顺，6月天胶生产进入高峰期后，市场供给压力将进一步加大。虽然近期外盘烟片胶表现强劲，为国内市场带来些许支撑，但是开割一段时间以后胶水质量逐渐稳定，产量也将大幅增长，烟片胶前期原料紧张态势将逐步缓解，届时烟片胶价格坚挺局面将被弱化，或对内盘沪胶产生拖累。同时，随着泰国橡胶出口的解禁以及到港货源的增加，对盘面也将构成较大压力。

　　下游需求转淡。轮胎行业近期开工率有所下降。据金凯讯统计，5月31日山东地区全钢胎的开工率已经降至79.9%。国内各轮胎生产企业竞争日趋白热化，价格不断降低，影响了轮胎行业的景气程度。数据显示，今年前4个月山东口岸出口轮胎5425万条，比去年同期增加9.3%，但出口价格同比下跌9.4%。目前各地轮胎经销商累积了不少库存，企业对原料的采购按需进行。6月以后下游生产消费进入夏季淡季阶段，需求端难有较好表现。

转自期货日报