近期有不少品种都出现了暴涨。像橡胶也是近期市场的热点的关注的品种之一。本周焦点话题咱们就来探索一下橡胶大幅上涨之后，到底机会和风险哪个更大。

　　先来介绍一下本周请到的两位嘉宾，分别是橡谷智库的王海滨，欢迎海滨。

　　王海滨：主持人好。

　　主持人：另外一位我们邀请到的是中信期货的高级研究员童长征也欢迎童长征。

　　童长征：主持人好。

　　产地出现群集效应 橡胶反弹凶快

　　主持人：好，咱们先来回顾一下这个橡胶近期上涨，了解一下它上涨的理由是什么原因是什么，再来谈谈后市是否还能够继续强势，海滨先来说一说吧？

　　王海滨：我们先回顾一下为什么最近橡胶它反弹的这样凶快，其实它是有一些征兆，但是在行业之内，其实是有一些误区。一般的来讲春节之后都会下跌，这就造成了整个行业之内，措手不及。

　　实际上从我们回顾往年的一些信贷数据跟利息的占比来讲的话，我们可以看的出来，13、14年的时候这个利息占到的比例都召开一半以上，但是15年突然降到一半，而且整个的信贷总额在上升。

　　而且一季度的社融和信贷是猛增，它其实反应的是一个什么现象呢？就是在利息下降的这个过程当中，其实是它的源头是来自于地方债的的一个转债，还有一个就是央行在调低利率。同时它又维持了这样一个货币总量跟汇率坚挺这个同时存在一个结构性矛盾。

　　它就造成的避险资金的一个出现，它流向了首先是一线地产，当一线地产被受限制的时候，它又推向它一个外溢效应就是找这个避险资产，同时原油的一个反弹，它在黑色系首先起到了作用。因为在黑色系最低价格的时候，它的成本原油的，船运的成本已经占到三分之一，实际上原油的暴涨对黑色系推动是直截了当的。

　　那么当这个原油跟货币的这样两个结构性的矛盾，反应在商品之上，就推动了整个商品就往上反弹。橡胶它其实是，这是其中的一个原因。

　　第二个原因是在于说这个产地这一块的突然出现一个胶农和二盘商还有大的胶商部分出现了一个群集效应就是大家集体挺价，那么呈现一个内弱外强的格局。最终就从外盘跟内盘的一个价差消失之后，就推动内盘跟着往上走。

　　轮胎供不应求 橡胶反弹将持续？

　　主持人：那你觉得，刚刚这个多重因素的这样一种综合到了橡胶的价格上涨的一种体现，它是不是还能够持续呢，你的判断是什么？

　　王海滨：目前来看这样一个货币格局没有发生明显的变化，那么央行行长周小川他是在最近，他是有一些回笼资金的动作，包括最近有2750亿的资金回笼，但是他并没有非常激烈的这样一个行为。

　　二季度来讲在整体上货币会偏紧，尤其是在季末的时候，这个时候他回收流动性更加不可能。

　　美联储这个加息这样一个犹豫给了中国一定的空间，所以我觉得目前这样一个货币外溢的效应没有结束，这个通胀一个格局跟避险的一个格局还是存在。

　　主持人：我们再来听听童长征的看法，你觉得橡胶这个上涨的理由的话，是不是还支撑它的价格继续涨呢？

　　童长征：我觉得应该还有，未来还有再上涨的空间，但是未来可能也会出现一些不确定因素。所以的话总体来讲，我觉得可能到5、6月份就是慢慢的，新胶上市之前的话，我觉得还是会会相对比较乐观一些。

　　主持人：那我们是不是更多关注它的需求到底怎么样，是不是能够消化掉？

　　童长征：对，需求这一块的话，应该来说我认为在春节以后，还是出现了一些比较令人意外的一些惊喜。因为橡胶的话其实大部分的，它的一个消费主要来自于轮胎。

　　轮胎的话我们最近关注了一些轮胎这方面数据，就是开工这一块数据特别好，就是基本上在春节以后的话，开工已经是达到的七八成以上。有一些工厂的话，甚至可以达到满产或者九成以上。

　　所以说甚至最近有一些新闻说，一些轮胎厂要提价，就是肯定这是需求很好，就是部分，它有些部分规格的一些轮胎型号可能是供不应求了，就是很紧缺了这样一个情况。

　　主持人：虽然供应可能会逐渐的加大，但是这个需求你觉得也能够覆盖掉？

　　童长征：对，供应这一块其实还是有一些不确定性的，因为在彻底完全开割之前的话，我们都不能说供应一定能够多少怎么样去掌握。但是至少在目前这个阶段，在现在以前的话，新胶上市是非常少。

　　橡胶1609期货合约会涨到1万6千5？

　　主持人：所以这是一个值得关注的点，但并不是说有新胶上市供应就一定会过剩或者很高，是这样一种判断？

　　童长征：我觉得还是有一个不确定因素是一个问号在里面。

　　主持人：所以整体的对于橡胶的这个价格的判断的话，你倾向于还是上涨的动力在，还是有一定的空间？

　　童长征：对，还会再涨一点。

　　童长征：我可以给一个明确的，1609的话我可能期货会看到可能1万3千5，就是1609的话。

　　主持人：确实也是，还有一点空间？

　　童长征：对。

　　主持人：好，来听听海滨怎么看的这个价格？

　　王海滨：这个比较有趣，其实1万3千5这个价格大家都是都会关注这个点位。

　　主持人：为什么？

　　王海滨：目前是一个博弈格局，因为博弈格局就出现在说，刚刚已经讲了春节之后出现一个内外产业普遍的一个误区，大量的套保环在春节之后存在，他们面临被挤爆的一个危险。其次外盘的这样胶商也有大量的在放这个，1200以下放空，他们也面临一个原材料将来没办法收到廉价原材料的一个问题。

　　所以这是一个博弈状态，那这个博弈状态之下，结合这个宏观并没有完全把货币这样一个结构改变过来，那么其实对空头来讲是比较危险。那么如果这个格局下去的，我们传统上有一句话叫做，就是对手盘不死，行情不止。

　　所以1万3千5在技术上来讲，它是一个重要点位，但如下这个点位被突破的话，我相信有更高的点位，那会造成一个比较激烈的一个搏杀。可能会出现1609的一个搏杀，这是一个终局，今年的终局。

　　主持人：就是现在大家看，比如1万3千5这个位置上，就是至关重要的一个位置，是不是？

　　王海滨：对，这是一个心里关口，如果这个心里关口被打破的话，对很多博弈方来讲是比较惊喜。

　　王海滨：这要看国内的产业空头方跟套保环是不是会反手，如果他们要反手的话，恐怕这个上方的空间会比较大，甚至我们不妨猜一些价格，有可能会去1万6左右，或者1万6千5左右。

　　主持人：那就是这个价格上涨的空间就不止一点了。

　　王海滨：对，只是一个想象。

　　主持人：那我们还要说，除了说道这个价格的上涨之外，现在整体来看这个行业基本面的情况也好，包括其他的因素也好，你觉得是机会更大一些还是风险更大一些

　　王海滨：风险存在，因为我们最看中的风险就在于说是天量的一个仓单，现在有25万吨的仓单。然后库存也有28万吨，那么更加，我相信产业都会知道，今年的这个全乳胶交割标的物会增加，可能会达到30万吨到35万吨，如果这个格局出现的话，未来来讲对于所有的多头来讲是一个巨大的阴影。所以说这个博弈不能说完全明确说，多头会赢。

　　主持人：好，那给大家一些操作的建议吧，你的建议是什么？

　　童长征：我觉得在1609，现在我主要看主力板，就是1609合约的话，如果能够回落到1万两千以下的话，可以再进一步的多头加仓，会期待说等到再到1万3千5这样一个阶段。

　　那么在那个位置的话，是进是退我们就看到时候的一个发展情况。

　　主持人：就是看突破还是说回来了？

　　童长征：对，如果说实在站不住的话，那就那个时候就收走，我们就只赢一场。

　　主持人：好，明白了，那海滨的操作建议是什么呢？

王海滨：我点位上没有太大的意见，我认同童长征讲的这个技术点位是比较明朗，这个没有太大的意见。只是说现在多头已经获利比较大，那么它是不是有退路这样一个心思，大家要比较注意。

来源：金融界网站