第一财经频道《期货周刊》一周资讯板块。我们邀请到了国泰君安(18.70 -1.11%,买入)期货分析师张驰给我们盘点一下近期的市场情况以及投资机会。

        本周的商品市场是继续走牛，我们邀请到国泰君安期货分析师张弛来为我们解析一下，本周的商品期货市场的投资机会，张弛你好。

         张弛：你好。

          主持人：先给我们来回顾一下，这一周商品期货市场整体的表现情况？

         我们看到最近这一轮的整个商品市场的话，黑色系反弹是幅度最大的。而能化系它的反弹幅度，相对偏弱。而且像有色这一类的，它们的反弹幅度，相对来说没有像黑色系这么猛。

    为什么出现这种格局呢？我们看到最近这一轮反弹幅度最大的，全都是去年下行幅度非常非常大的。为什么出现这种状况？因为过去这一年持续下跌的过程中间，黑色系它的去库存过于剧烈，就导致在今年的整个市场开始回暖去补库的时候，那么黑色系的补库需求特别强。

    而这一系列的反弹中间，矛盾最为剧烈的就是玻璃。就是这个品种的话，它的上涨的主要是跟随着黑色系相关品种的上涨。但是它自身的供需，并不满足它的上涨条件。

    之所以说它没有办法持续反弹的话，我觉得最主要是两个方面的因素。第一方面的话，我们看今年和去年的情况来比的话，今年目前为止的需求，实际上它是比去年要更差一些，主要的证据是这样一个情况。

    主持人：其他的像你刚才提到的，铁矿石这样的供给还是比较充足的，库存也比较高，这一类的话，是不是也就是说未来可能还会继续分化，可能相对来说走的就比较弱了？

    张弛：像其他的跟随性的品种的话，它也会跟随反弹，因为当螺纹钢的利润非常大的时候，它也会有这样的需求，让利于它的下游。

    主持人：但整体对于黑色系的，你的一个判断是什么？

    张弛：我只能这样说它的底我没有办法去猜，我只能是这样说，整个下游当它的补库没有办法去继续的时候，那么黑色系就见底了。

    主持人：这是一个关注的指标，除了黑色系之外的话，你还关注到了什么样其他的品种？

    张弛：我们看到像玻璃的话，它的上涨主要是跟随黑色系的上涨。但是玻璃这个品种的基本面，却又不支持它的持续的反弹。主要原因的话是两个方面。

    第一方面的话，它目前的需求，实际上是差于去年同期。我们看到今年到目前为止的话，玻璃的这个供给端，它比去年同期的时候是下降了，它的产能下降了4.2%，但是我们看到目前厂家的库存的话，确实处于一个跟去年同期持平的状态。

    第二个情况就是季节性的因素，我们看到目前的情况是玻璃期货的这个盘面的最便宜可交割品的话，主要是在华中地区。但是目前是华中地区的需求的淡季。

    传统上面的话，华中地区它的需求旺季启动的话，基本要从7月份以后才能启动，在此之前华中地区它面临的一个问题。

    第二个有被动的地方是，目前来说玻璃期货盘面的这个价格，比目前的市场的最便宜可交割品，就是华中地区的玻璃价格的话呢，它是高出了139元左右。那么这样一个价格的话，也就是说期货盘面升水现货最便宜可交割品是139，这个幅度太大了。也就是说我们看到，现货价格未来可能还要跌100到120左右，而期货价格已经比现货价格。

    主持人：就是说对于这个玻璃，可能它连续性的上涨没有，现在可能更多的是跟随整个商品期货市场一种反弹，它出现这样一种反弹。

    因为现货的价格它还是有一定的这种空间的，一个价差存在，所以你给大家的操作的建议是什么，从中可以套利的机会吗？

    张弛：从目前来说的话，我们认为的话，可以逐步关注起来逢高抛空玻璃的机会。因为未来的随着玻璃期货的反弹的话，它的这个做空的安全边际就越来越高了。

    所以我们认为的话，可以考虑在1040左右的09合约的话，可以考虑逐步的抛空。我还是那个观点，在920甚至以下的话，我觉得是空单的话应该是要逐步了结，因为这个中间的话，并不支持持续的下跌。

    主持人：之后你说7月份之后，可能比较明显的这种反弹就展开了？

    张弛：对。

    主持人：这是对于玻璃的这样一个操作建议，对于其他的一些品种的话，你建议大家有什么样比较好的操作的策略吗？

    张弛：目前来说普遍整个市场，已经处于一个上涨的中后期。这个时候做多，其实有风险。

    主持人：风险比较大。

    张弛：做空也是风险很大，所以我们认为是这样的就是说当整个市场，它处于一个最主要的就是关注它的这个逻辑的变化。刚才我们说了，黑色系它是因为补库的原因，然后它供给暂时又供给不上，就导致它的反弹持续。

    那么我们认为就是说，比如说像黑色系的话，假如说它的这个，我们关注到它的这个补库的因素没有那么强烈了，这个时候可以考虑做一个短期的抛空。但是呢，实际上中期它应该也还是一个继续反弹的一个规律，就是说调整完了以后，它还会继续反弹。

    主持人：你觉得中期还会继续反弹的这种格局依然会保持，是因为这些品种真的基本面会发生比较大的变化？

    张弛：主要的原因，就在于房地产市场，因为我们看到目前的房地产市场它的这个虽然最近这段时间，有一部分的一线城市它有了一些个限制购买政策。

    但是整个全国房地产市场的这个需求，是非常稳定的。目前来说部分城市一线城市它的这个需求，成交放缓只是因为不让买，而不是没有人愿意买。

所以的话整个房地产市场，它还处于一个非常健康的，至少它的成交上面可以维持。

来源：金融界网站