全球股市、商品市场大幅反弹，美元贬值，即使天胶基本面不支持其大涨，但周边市场大环境的热络盖过其基本面不景气的小环境。因此，随着8月17日沪胶成功突破25000元/吨阻力位，在资金的配合下向前期高点逼近，对于未来的行情，我们依旧看好。

     未来经济刺激仍是主导因素

     各国的经济数据陆续出台，对于经济二次探底的担忧被经济复苏放缓所替代。对于各方普遍看好的中国经济已经呈现逐月回落的态势。美国失业人数居高不下，住房市场改善缓慢，继续阻碍美国经济复苏。为此，无论是中国还是美国，在今年内仍会继续实行经济刺激政策。作为世界两大经济体，中国和美国的货币政策对全球大部分资金市场有着决定性的影响，若两国继续推行宽松的货币政策，预计全球资金仍会十分充裕，这就意味着资产价格仍会持续上升。

     天胶供应旺季不旺

     每年7月份就进入到橡胶的采割旺季，迎来供应高峰，而天胶的下游市场却迎来季节性需求淡季，从往年的走势看，供需矛盾的逐渐显现将导致胶价进入下行通道。然而今年的情况却和往年大相径庭，供应旺季不旺，需求淡季不淡，良好的基本面因素支撑胶价节节攀升。我们认为，出现这种情况的原因主要有以下两点：第一，各主产国均出现不同程度的供应减少。从8月中旬开始，主产国印尼和马来西亚及泰国南部进入斋月，使得橡胶产销大量减少，而开斋节将导致9月中旬增加两周假期空白，在假期期间甚至连船运公司亦放假停运，使橡胶供应的停滞将维持到9月底。在世界第一产胶国泰国，连续的暴雨以及由此引发的洪水阻碍了农民的采胶工作，使现货市场上的供应依旧偏紧，支撑产区价格高位运行。第二，9月下旬我国将进入史上最长中秋、国庆节假期，贸易商、下游工厂有提前补货需求，预计现货市场将出现采购小高峰。由于此前市场对天胶后市不看好，无论贸易商或是下游工厂都尽量维持在低库存的状态。今年供应面持续偏紧的局面并没有随着割胶旺季的到来而缓解，面对即将到来的超长假期，预计贸易商和下游工厂都会增加采购补充库存。一旦市场出现集中采购活动，天胶持续数月的供需紧平衡状态将被打破，胶价有望维持上行态势。

     普遍看好轮胎车市，天胶成本成功转移

     从全球轮胎巨头披露的财务报告可以看出，今年轮胎市场有望成功摆脱低迷态势，其中米其林对前景表示乐观，表示即使原材料上涨也不担心，可通过价格得到补偿。原材料价格不断上涨，使得国内轮胎企业开始酝酿集体涨价。随着海外轮胎价格的不断上涨，也相应使中国轮胎的价格上涨空间加大。

     我国车市已冲上了月产100万辆的平台，这对于天胶的实际需求有着很强的支撑。前期汽车行业上市公司股价反弹相当强劲，也显示出市场对于中国车市十分看好。此外，下半年国内将继续实施节能汽车的补贴政策，同时将对汽车以旧换新的政策进行积极调整，这会对汽车行业的发展起到促进作用。随着“金九银十”的到来，车市有再次走高的可能，这对胶价维持高位提供了有力的保障。

     目前全球车市、轮胎业整体复苏已是不争的事实，市场各方均看好后市，随着国内轮胎行业的提价，天胶成本成功转移，这意味着压制胶价上涨的压力又少了一重。

     资金强烈看好后市

     从年初开始，沪胶成交量就一直处于高位，但持仓总量变化不大。当价格在底部区间来回振荡时，持仓量与成交量均在发生变化。从主力持仓情况我们可以看出，由于对后市存在分歧，双方均未使出全力，大多以短线操作为主，多空资金都在保存实力，为后面的战役做好准备。随着基本面利多因素不断涌现，天胶突破前期振荡区间，由于25000点位的阻力效应相当强劲，前期“三重顶”的大量被套多单会在此处解套离场，而此时持仓增加幅度却在明显加速，而且多以多头为主。截至8月18日，沪胶1101合约前20名主力多头持仓就超过了10万手，浙系主力资金持仓坚决且连续增仓，显示出对后市看涨的强烈意愿。

     日胶破位大涨，沪胶涨势迫切

     日胶终于摆脱箱体振荡区间，冲破285点阻力位，向300点位靠拢，未来日胶有望打开上行通道，日胶走势也将对沪胶行情起到推波助澜的作用。沪胶近月合约以及远月1103合约目前价格已经创下金融危机以来的新高，当前主力1101合约期价距离前期高点还有近1000点的空间，因此上涨意愿较为强烈。尽管当前“三重顶”对走势压制力度较大，但一旦形成有效突破，沪胶1101合约的上涨空间必然打开，若基本面利好因素持续，再加上资金攻守配合，不排除期价上探2008年年中高点的可能。

     当前资金和现货商阵营看法高度一致，整体市场看多氛围浓厚，未来沪胶走势易涨难跌。尽管主力合约面临前高压制，涨势或将放缓甚至出现回调，但并不能阻挡其最终破位的脚步，回调亦是买入的好时机。因此，建议投资者以多头思维操作为主，逢回调买入，后市看涨。

   

转自期货日报