QE3预期如期兑现后，资本市场对其后市影响持怀疑态度，加之甲醇下游“金九银十”旺季并未如期开启，制约甲醇价格的反弹高度，甲醇持续上涨的动能减弱，目前徘徊在2800一线。

　　产能释放较猛

　　虽然国内经济疲软，需求不给力，但依旧未能阻碍新建产能的陆续释放，1—8月份甲醇累计产量为1682.31万吨，较去年增长30.2%，累计产量增加390.26万吨，轻松填补前8个月进口减少的65.63万吨缺口。进入9月份以来，企业开工率持续提高，目前为65%左右。国内甲醇表观消费量1—8月份累计同比增长19%，较2011年大幅增加，但对产量增幅的消化仍显吃力，消费没有出现实质性回暖。

　　下游消费不振

　　或是基于对“金九银十”旺季的预期，近期下游厂商积极补库，甲醛价格有所企稳，开工率亦持续提高，但后市房地产调控仍将趋紧，下游板材企业开工率依然较低，粘胶剂需求有限，甲醛厂家去库存进程缓慢。醋酸市场稍显乐观，四季度PTA产能将继续投放，恒力石化二期220万吨装置计划在11—12月开启；逸盛海南200万吨的装置也计划在10—11月开启，同时醋酸乙酯产能也将有所增加，都将一定程度上提振醋酸需求。二甲醚需求跟进有限，供应过剩加之经济较为疲软，并且部分地区仍然严查二甲醚掺入液化气，后市上行阻力重重。

　　旺季价格匍匐前进

　　在对华东地区甲醇现货价格进行季节性分析后我们发现，“金九银十”旺季的确能一定程度拉动甲醇价格反弹，但随着旺季结束甲醇价格将回落，预计11、12月份甲醇价格将明显走低，年底由于节前备货需求会有一波短期反弹行情。但今年甲醇前三季度的表现弱于去年同期，往年的振荡上行也被今年的横盘整理所取代，需求疲软对甲醇价格的打压越发明显。今年的旺季行情较之前两年迟迟未能开启，在当前经济复苏进程缓慢，货币政策迟迟未见大幅宽松的背景下，甲醇下游实质性需求改善尚待时日，弱势振荡或将为四季度的主基调。

　　经济回暖还需时日

　　9月我国PMI值终止四连跌，经济现筑底迹象，但仍处于50%的枯荣分水岭下方。美欧数据疲软，QE3虽然推出，但对经济影响或有限；欧央行祭出OMT购债计划，执行效果尚有待验证，欧元区制造业依然处于萎缩，德法两国先行指标疲弱加重了欧元区经济增长的悲观预期。

　　技术上，目前主力合约ME1301反弹后在2800一线振荡盘整，虽在资金推动下盘间也曾出现大涨大跌，但仍未走出前期振荡区间，在基本面无明显好转背景下，甲醇期价将在2750—2850区间振荡。

转自期货日报