国际原油持续弱势激发新一轮冻产预期，供给端有望收缩的乐观因素帮助油价止跌反弹。在油市偏多氛围渲染下，国内能化商品受益跟涨，上周国内甲醇表现略强，主力1701合约期价稳步走高至2050元/吨附近。不过，笔者认为，后期甲醇继续走高需基本面配合，否则压力较大，况且油价反弹之路并非坦途，而是阻碍荆棘遍布。

原油新冻产料难发挥效力

产油国7月产量不减反增加剧全球油市供给过剩程度，不但迫使国际油价跌落至40美元/桶附近，也令OPEC坐立不安。为了稳定油价，产油国有意采取新的干预措施。据了解，OPEC轮值主席萨达上周宣布，OPEC成员国将于9月在阿尔及利亚召开非正式会议，讨论维持原油市场稳定的问题。此外，他还认为，全球原油需求有望在今年下半年回升，油价将受益上涨。

利多预期出现刺激多头释放“洪荒之力”，推动上周国际油价快速反弹6%，创下今年4月底以来最大周涨幅。尽管OPEC信誓旦旦释放积极信号，但是海湾地区石油产量持续增加却是不争的事实。据统计，沙特阿拉伯、科威特和阿联酋的原油产量均创纪录新高，由此不禁令市场对OPEC的信誉产生怀疑，而对于9月新一轮冻产协议也不抱太多希望。

甲醇现货续涨基础不牢固

由于上周国内部分企业甲醇装置转入检修状态，导致全国平均生产负荷由8月5日的64.88%回落至8月12日62.83%。供给压力缓解推动多地现货报价小幅走高。数据显示，西北地区由于可售货源不多，甲醇报价维持上涨格局。其中，南线地区报价小幅攀升10—20元/吨至1550元/吨，北线地区则因贸易商拿货积极，报价上推至1530—1550元/吨。在华北市场，山东地区甲醇现货报价稳中有涨。其中，鲁南价格为1720—1730元/吨，而鲁中北因到货量减少，价格上涨至1720元/吨。同时，河北市场虽需求清淡，接货意愿不强，但是在外来货源成本上升以及本地货源偏少的提振下，现货价格重心还是略有抬升。

不过，笔者认为，甲醇现货价格续涨基础并不牢固，因为这部分装置检修周期较短，生产负荷回落空间会很有限。据了解，内蒙古金诚泰的30万吨/年和天津碱厂的50万吨/年虽在8月初停车，但是计划检修仅15天，而陕西神木的40万吨/年甲醇装置计划在8月15日开始检修，但是周期只有半个月。此外，多套在7月中下旬检修的甲醇装置将于8月中下旬重新投产。因此，未来甲醇整体开工率较难继续走低，供给端压力仅是短期缓解，无法形成中长期回落的趋势。

甲醇下游需求端处于淡季

受季节性淡季因素尚未消散的影响，目前甲醇下游传统消费仍维持偏弱局面。第一，上周甲醛整体维持弱势格局，终端企业采购氛围不佳，工厂出货平平，价格难有动力走强；第二，冰醋酸市场稳中偏弱运行，华北地区接货谨慎，商谈氛围疲弱，生产企业负荷周降幅达4%；第三，在二甲醚方面，虽然部分工厂生产重启，供给量略微增加，但是终端需求弱势不改，买盘力量不足，供需矛盾依然偏大；第四，在烯烃市场，全国装置平均开工率由8月初的83.73%回落至中旬的78.84%，对甲醇消费能力趋于下降。总之，无论是传统消费还是新兴需求均延续淡季节奏，对甲醇需求量偏低。

整体来看，虽然国内甲醇开工率在近期略微回落，但是整体下降空间有限，未来供给压力依然不小，而下游需求端仍处于淡季模式，难有好转表现，预计未来供需面依然呈现偏弱格局，甲醇上行阻力重重。

来源：期货日报