中国进口动力煤市场分析

近期，国际原油价格震荡偏强，小幅上涨。OPEC产油国纷纷显示出遵守全球减产协议的迹象，参与减产协议的各大产油国已经开始安排减产的相关事宜，提振市场的乐观情绪。各产油国流露出积极减产迹象增添了多头信心，同时美元涨势受阻也为油价上涨创造了条件，抵消了EIA原油库存意外增加225.6万桶的利空，助推油价稳步上涨。据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截止12月23日，纽交所交割 2月份轻质原油期货价格报收于52.65美元/桶，较上周同期上涨1.58美元/桶，涨幅为3.09%。

近期，因雾霾天气影响，上半周北方港口持续封航，导致北方五港煤炭库存高企。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截止2016年12月22日，北方五港煤炭库存增加至1712万吨，较上周同期在205万吨。其中以秦皇岛港和黄骅港为主，秦皇岛港煤炭库存增加至761万吨，周环比增加91万吨，而黄骅港则增加至266万吨，周环比增加65万吨。而电厂需求方面，由于临近春节，部分工厂已经开始陆续放假，工业用电预期将有所下降，因此电厂表现为正常补库而非集中补库。港口库存高企叠加下游消极补库导致港口动力煤难以止跌、继续下降。

根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，秦皇岛港5500大卡动力煤成交价为640元/吨，较上周同期下降10元/吨。进口煤方面，由于人民币持续贬值，煤炭进口成本增加，导致其价差优势不断缩小，进口煤风险加大。在进口煤价差优势不明显的情况下，对于价差不足以弥补因人民币贬值和国内动力煤价格下降所带来的风险的品种，建议暂时退出观望。

2017年煤市预判

根据海关总署公布的最新数据显示，11月份，我国完成煤炭（含褐煤）进口2697万吨，同比增加66.6%，月环比增加25.0%；1-11月份，我国累计完成煤炭进口22869万吨，同比增加22.6%。在276政策的影响下，国内煤炭供给偏紧，进口煤顺势补充缺口、进口量逆势上涨。预计2016年我国煤炭进口量将增加至2.5亿吨左右，同比涨幅在22%左右。

2016年我国消费降速的放缓，因宏观政策的饮鸩止渴效果，但宏观经济低迷的问题尚未得到根本解决，预计2017年全国煤炭消费量或将继续下滑，但在基建稳增长的支持下，预计下降幅度有限，根据CCTD中国煤炭市场网测算，2017年煤炭消费量约37.8亿吨，下降2.7%。结合2017年-2020年可释放的最大核定产能情况与煤炭消费情况，预计2017年全国煤炭产量将增加至35.5亿吨左右，涨幅为5.6%左右。由此测算出2017年我国煤炭供需缺口为2.3亿吨左右，我国煤炭进口需求依然较大。同时，即使2017年人民币贬值预期增加，导致进口煤成本增加，但是2017年1月1日，我国进口澳大利亚动力煤的关税将由2%降至0，将有效抵消因人民币贬值带来的成本上升压力。受此影响，预计2017年，我国煤炭进口量将依然保持2亿吨左右。

来源：金融界网站