自主力合约开始移仓换月以来，焦炭期价整体呈现震荡回落的走势。11月30日，焦炭主力合约1305收于1528元，较前期最高点1687元下跌9.4％。笔者认为国内经济企稳迹象明显，焦炭现货表现良好，且焦煤供应仍然紧张，成本支撑明显，因此焦炭期价下跌空间有限。

　　国内经济企稳。国内经济企稳。根据国家统计局公布的宏观经济数据显示，前三季度我国GDP同比增长7.7％，其中三季度增长7.4％，环比增长2.2％。目前国内工业增加值、消费品零售总额、固定资产投资均有好转，此外，PPI环比增速转正，企业盈利状况逐渐好转，由此说明，国内宏观经济逐步企稳。

　　焦炭现货表现良好。焦炭产量减少的速度大于钢铁增产的速度，焦炭现货出现了连续上涨行情，截至目前焦炭现货市场已连涨两个月，涨幅达20.24％。11月初钢厂纷纷上调焦炭采购价，加上前期限产影响焦企库存处于低位，库存低位是提振焦炭上涨的主要原因，统计数据显示10月份焦炭产量3684万吨，扭转了增速连续3个月下滑的趋势。另外钢厂恢复生产，对焦炭需求量上升，使得焦炭占据有利地位，迅速拉涨。目前大多数焦企对于市场持看好心态，特别是近期北方地区雨雪增加，或推动焦炭备货积极性，市场需求维持平稳。

　　焦煤供应紧张。近期，国内焦煤市场形势依然向好，部分地区有所上涨，市场成交良好，延续了近期的强劲趋势。受“十八大”召开的影响，国内安全生产监管升级。据了解，全国主要资源地区除大型煤炭企业外，中小煤矿均停产整顿，以确保煤炭安全稳定生产。根据中国煤炭资源网测算，粗略估计此次减产停产风可能造成国内20％以上的产量减少。

　　煤矿限产导致国内煤炭市场整体供应量减少，尤其是较为紧俏的焦煤市场后期或更加明显，加上此前焦化企业原料库存均不高，并且焦化企业大多焦煤来自地方中小矿企，这直接导致了近期全国各地焦煤价格的连续走高，预计焦煤后期以稳中上涨格局为主。

　　综上所述，国内经济企稳迹象明显，对焦炭及其产业链都是利好，焦炭现货表现良好，焦煤价格走高对焦炭的成本支撑作用仍继续存在，预计焦炭主力合约1305下跌空间有限，建议投资者未来以偏多思路操作为宜。

转自金融投资