日本经济初显企稳筑底迹象，直接导致上周四该国央行在议息会议中没有进一步扩大货币释放规模，而近日于莫斯科召开的二十国集团峰会上，各成员国把矛头直指日本政府滥发货币，也从侧面削减未来日元的投放预期。当前，受益于货币贬值溢价而连续收涨的日胶期货正面临估值修正的考验，上周07主力合约自330日元/千克平台回落，累计跌幅达到1.89%。

　　由于新人选必须富有“安倍经济学”的执政理念，能不折不扣执行首相下达的宽松指标，因此多数市场人士认为，未来日本央行存在更多的货币宽松空间。

　　不过随着国内经济逐渐企稳筑底之后，加之二十国集团峰会多数成员国谴责日本当局滥发货币干预汇率可能会诱发新一轮货币战争，上述宽松预期正遭遇到内外因素的共同挑战。尽管新上任的行长会牢牢遵行安倍的指示，但时过境迁的政治格局以及经济环境未必能创造更多的宽松预期。换言之，受益于货币贬值溢价而走强的日胶也将因流动性预期枯竭陷入回调的局面。

　　在货币驱动因素逐渐衰竭之后，日胶期价将着力于供需端背景。据国际橡胶研究组织预测，2013年全球天然橡胶产量及消费量将分别达1177万吨和1159万吨，供应盈余会有17.9万吨。尽管全年天胶供需偏宽松格局依然存在，但对比2012年的供应盈余46万吨，今年的宽松预期还是有所改善。此外，在中日两国关系趋于改善的情况下，新年首月日系车在华销售实现大幅度同比增长，这给日胶传递了稍许正能量。

　　由于短期货币贬值预期有所收敛，而供需面却会给日胶带来支撑，本周日胶回落空间或将有限。

转自期货日报网