12月3日玻璃期货在郑州商品交易所上市，首日行情走势无疑是市场关注的焦点。根据以往股指期货、钢材期货等上市首日的表现，预计玻璃期货首日行情高开低走或冲高回落。

　　宏观上中国城镇化建设要继续发展，长期对于玻璃价格有一定支撑，但是短期支撑影响有限。考虑到行业方面玻璃供给过剩，需求处于淡季。加之房地产调控政策未改变，近期玻璃价格反弹阻力较大，我们预计，玻璃期货首日可能出现高开低走或冲高回落的局面，建议投资者以偏空操作为主。

　　供给过剩，市场压力难以缓解

　　目前，玻璃消费开始进入传统消费淡季，而玻璃供给却无法及时转舵适应市场。

　　平板玻璃市场在经历9、10月上涨行情后，企业供给力度不断加大。10月底玻璃在产生产线为209条，日产能为12万吨，库存为137万吨。进入11月，在产生产线、日产能和库存仍在持续增加。11月初玻璃生产线在产为281条，日产能为12.3万吨，11月末的库存环比上涨40万箱。由于玻璃生产的特殊性，使得目前的产量在短期内难以降低。后市供给过剩将对玻璃价格造成巨大调整压力。

　　淡季渐近，需求暂时无法提升

　　虽然我国玻璃产业产能过剩，供给压力持续存在，但受惠于我国地产市场“金九银十”传统消费旺季，9、10月玻璃价格小幅反弹。而随着北方冬季来临，地产开工持续下降，玻璃需求逐步进入淡季。

　　据贸易市场数据了解，近期北方玻璃现货市场价格持续下跌。另外，在地产开工率方面，10月我国新开工面积累计同比仍然维持在-8.5%的年内相对低位。总体来看，玻璃市场需求偏软，短期内难以改观。

　　城镇化建设与房产调控，难解近渴

　　日前，为规范土地储备融资行为，防范金融风险，我国土地、财政、货币及银行监管机构将进一步严格控制土地储备总规模和融资规模，防范金融风险。此前，财政部表示房地产税将在全球逐步推广。国家对于房产调控政策不动摇，房地产行业对于玻璃行业消费需求拉动难以出现实质性改观，抑制玻璃期货后市价格。

　　但最近有关领导人表示，中国已经进入中等收入国家行列，中国城镇化建设还有较大的发展空间。长期来看，中国城镇化的推进将促进玻璃需求，对玻璃价格也有一定支撑。

　　年底行情特点以平稳为主

　　从上市时间来看，由于玻璃期货是在年末的12月上市，估计年底前难有像样的大涨行情出现。相反，由于年底市场资金偏紧，期货市场交投也相对清淡，玻璃期货上市初期交易量和持仓量可能相对较小，投资者多数处于观望和学习中。玻璃相关现货企业也处在试水和观望，年底前玻璃期货行情将比较平淡。上市首日玻璃期货波动可能稍大点，之后将进入一个相对较小幅度的调整行情之中。

　　用技术分析来把握入场价格

　　玻璃期货首日操作宜以偏空思路操作。考虑到上市首日玻璃期货各合约基准价为1420元/吨，相对于平板玻璃现货价格（以郑州价格为例）而言，玻璃期货将存在一定幅度的贴水，玻璃期现贴水幅度应该在2%以上。

　　从基差角度考虑，以1420元/吨为基准价，期货市场价格在1390元/吨附近较为合理。根据历史资料，2010年至2011年8月608个工作日中，上海5mm国标一等品的平板玻璃日波动幅度在4%以内的占97.2%，在2%以内的占95%，预计玻璃期货上市后价格或将跌至1390元/吨附近。

　　年初至今郑州平板玻璃价格指数

　　从国内平板玻璃现货价格走势来看，经过今年9月至10月的上涨，11月初平板玻璃价格上涨乏力，短线出现小幅回调。综合来看，玻璃期货价格近期将振荡下调，短期内投资者宜以偏空操作为主。据测算，首日玻璃期货FG303上行阻力位将在1450—1460元/吨左右，支撑位将在1390—1380元/吨附近，建议在1440元/吨附近或上方逢高做空，在1390元/吨附近或下方注意空单减仓或止盈。

转自期货日报