郑商所对PTA等期货品种的交易规则修订主要集中在风控、套保、套利三个方面。综合看来，此次规则修改对PTA期货来说有以下两点意义：

　　第一，有利于实体企业运用期货进行套期保值。从风控方面看，不同程度地下调了PTA期货一般月份、交割月前一个月以及交割月份的保证金，并减少了保证金调整的时间梯度，尤其是下调了近交割月保证金的标准。国内能源化工期货品种存在的一个很大问题是合约不连续，通常以1、3、5、9四个月份为主力，换月后，与现货关联的近月合约流动性太小，不利于企业进行套保。而此次的规则修改将交割月前一月上旬的保证金比例依旧维持在与一般月份一样的6%的水平，能明显调动投机资金的参与积极性，提高近月合约流动性，有助于实体企业的套保盘变动。风控方面，扩大品种会员限仓、会员超仓不强平、减少限仓调整时间梯度等也起到了类似的作用。规则在套保方面的完善对于产业客户更有利，诸如实施电子化方式申请套保，不同会员下套保额度共用等，都使得产业客户的套保更为方便、快捷，同时也更好地保护了产业客户的信息。

　　第二，有利于增强市场的流动性，提高市场的活跃度。降低保证金比例本身就是增强市场活跃度的一项措施。此次规则修改增加的一项主要内容是套利办法。套利是很多机构投资者和散户交易者比较青睐的一种投资模式。套利办法减少了套利的持仓限制，规定套利保证金只收取单边；并对会员的交易系统进行升级，套利不需要申请，不需要提供任何材料，通过下套利单或者确认历史持仓的方式就可以建立套利持仓。这对提高市场参与度，增强合约流动性都将发挥积极作用

　　PTA期货周二下午的反弹可以说是对郑商所进行规则调整的积极反应。

转自期货日报