回顾2016年，煤矿的276工作日政策强力实行，使得焦煤价格爆发式增长。由于原料紧缺，焦炭产量水平较2014产量峰值水平下降10%左右。运输方面，运力不足亦是加剧了供给紧张局面。由于近年煤炭铁路运力计划也逐年缩减，部分运煤车皮也逐步淘汰。2016年煤炭主产区公路“治超”新政实施，直接导致铁路车皮需求加剧，紧张状况一时难于缓解。需求方面，年初1.8万亿的天量信贷，使得资金蓄水池效应爆发，引爆了其时基本面状况较好的商品行情，焦炭焦煤经历了2015年的市场淘汰性去库存，产量及库存偏低，房地产的火热行情最终引发了钢材端对原料的补库需求。2016年的行情基本上是在原料煤成本抬升使得下游焦炭、钢材的价格重心不断上移这样的逻辑下展开的。在此过程中，行情充分享分享受了由“政策性停限”带来的红利。

展望2017年，焦炭和焦煤期货价格将延续强势格局。主要原因，在GDP增速放缓的新常态之下，宏观面房地产销售情况难以维持2016年的盛况，但预计会保持平稳增长，此外2016年底密集批复的基建项目将对钢铁需求构成支撑。2016年是供给侧改革开局之年，而2017年供给侧改革将继续深入。2016年针对煤矿的276日等通过降低产能利用率来限制产量的政策将作为短期政策逐步淡出，预计同比可带来5%左右的增量。但国家层面对于去产能的决心不会动摇，未来3~5年淘汰5亿吨产能，减量置换5亿吨。在供给缓慢释放带来微小增量的情况下，需求端能否发力将成为引爆上涨行情的重要动力。焦炭的大致运行区间为：1700-3000；焦煤的运行区间：1300-2300。

 第一阶段（2007初-2008中）：快速上涨，期间涨幅高达200%。在这一时期，我国焦化生产、出口和收益均处于上升通道，行业盈利状况良好。国内外钢铁生产和价格几乎同步增长，导致焦炭需求增量激增。与此同时，在焦煤供应紧张和价格暴涨之下，焦炭增产有限，甚至从2007年第三季度开始减产。

第二阶段（2008中-2012底）：快速下跌，低位震荡。首先是快速下跌，用短短4个月时间，迅速吞没了2007-2008年间的的涨幅，之后超跌反弹，之后焦炭开始了长达3年的低位震荡。此时的焦煤焦炭品种尚处于需求主导行情之中，在2012年有国家万亿政策出台、美国第三轮QE出台、日本量化宽松等诸多内外部利好刺激。这时的行情在第四季度至次年初还会有明显的冬储行情，但已经显现出偏弱的特点。且这种冬储行情的走势特点表现为前涨后跌，先是由补库情绪形成的价格推涨，而后会出现以去库存为主的行情转跌。

第三阶段（2013初-2015年底）：漫长阴跌，期间高低点跌幅超过50%。2014年，焦炭产量增长率为零，属1979年改革开放以来的首次。2013年，在煤焦市场低迷运行之下，国家密集出台各项行业政策以期推涨价格，包括遏制产能、环保整顿等各个方面。与此同时，国家对经济增速放缓的容忍程度提高，使得资金紧张、供应放量成为这一时间段压制价格的主要因素。2014年-2015年，煤焦市场经历了漫长的阴跌。在供需矛盾严峻、银行惜贷、抽贷情况在大部分的煤焦钢企业集中爆发，企业资金紧张情况恶化。黑色产业链行业整体亏损局面到了难以被扭转的程度。在这种情况之下，行业面临着重新洗牌，部分企业会在价格下路和环保的重压之下退出市场。而2015年年底情况显示，双焦供给依旧宽松，去产能道路漫长，直接压制价格上涨。

第四阶段：2016年：价格修复，自底部涨幅高达250%。由于2015年底钢材社会库存偏低，引发钢坯价格大幅上涨，叠加2016年的供给侧改革，引发焦煤、焦炭的大幅上涨。

来源：金融界网站