经过前期短暂的上涨后，目前沪胶步入振荡区间，而振荡时间拉长则意味着对沪胶后期走势分歧将加大。笔者认为，目前多项利好因素集结，后市沪胶有望进一步走高。

　　量化宽松抬升大宗商品价格

　　目前全球经济正处于宽松的大环境中，以美联储为首的全球各大主要经济体采取量化宽松货币政策，以刺激经济增长，但这将“制造”通货膨胀，从而推动大宗商品价格上涨。日胶受到日本央行量化宽松政策影响而大幅上涨，全球股市也呈现出大小不等的上涨。近期我国股市以及商品市场走势强劲，正是对大环境转好的一种反映。

　　经济活动增强拉动天胶需求

　　PMI作为经济的先行指标，自去年10月份开始稳步上升，并连续高于50荣枯分水岭，最新的1月汇丰PMI数据为51.9，创24个月来的新高，显示经济开始企稳复苏。从月度发电量中也可以看出国内实体经济的运行情况，去年11、12月份发电量同比增幅分别为6.4%、7.9%，而元旦过后发电量持续保持高位，在1月4日达到153.13亿千瓦时，创出新高。用电量开始转暖，说明实体经济正逐步复苏，同时意味着工厂开工率提高。从公路货运量和公路客运量方面可看出汽车的消耗情况，自去年10月份开始，公路货运量开始企稳回升，增速达到15.2%，天胶的主要用途为生产轮胎，而在这其中商用车轮胎占天胶的比重较大，近乎为乘用车的70%。经济活动增强必定会拉动天胶的需求量。

　　供应锐减，缓解市场压力

　　目前国内天胶主产区已经进入停割期，东南亚天胶主产国也开始陆陆续续步入停割期，短期内这将缓解天胶的供应压力。虽然最新公布的青岛保税区库存再创新高，库存达到30万吨，但从2012年整体的橡胶市场分析，不必过分担忧。首先，天胶在供应面上一直保持相对充足，国外天胶价格相对于国内较低，大量进口天胶运至港口，致使天胶库存量越来越高。其次，由于去年天胶价格相对处于低位，市场对天胶市场信心不足，企业从贸易商手中采购橡胶多采用现用现购的方式，减少了企业的库存成本，但同时也导致企业库存比较低。笔者认为，伴随着下游行业备货行情开启，将减轻天胶库存压力。

　　合成胶、日胶与沪胶联动性趋强

　　合成胶是天然橡胶的替代品，去年合成胶价格一直萎靡不振，在一定程度上制约了天胶价格，但在年底，合成胶价格企稳回升，与天然橡胶价差收缩，从而为天胶价格上涨提供了契机。从日胶价格来看，日胶受日本货币宽松政策的影响，自去年11月中旬开始，一路高歌猛进，但沪胶价格上涨滞缓，呈现出外强内弱的格局。笔者认为，合成胶、日胶与沪胶价格的联动性趋强，有望继续拉涨沪胶。

　　总之，多重利好集结，沪胶有望继续上涨。

转自期货日报网