近期，在上游成本支撑减弱和需求低迷的影响下，焦炭期价跌破前期整理平台，主力合约期价一度创出新低。面对低迷的钢市，钢企加大对上游焦炭的压价力度，加之焦炭行业供需矛盾仍然严重，预计焦炭市场仍将延续弱势格局。

　　成本支撑减弱

　　从6月底起，煤企纷纷下调炼焦煤价格，个别企业连续数周下调价格，市场信心明显受到冲击。

　　煤炭行业今年新增产能投产的压力仍然较大，然而煤炭需求表现低迷，煤炭企业经营困难。在煤炭行业不景气的背景下，山西、内蒙古等地方政府加大对煤企的支持力度。虽然煤炭生产经营成本因税费减免有所下降，但是在产能过剩和市场低迷的情况下，煤企为了争夺市场，竞争反而更加激烈，导致煤炭市场跌势再起。由于上游炼焦煤价格大幅下挫，6月底以来，焦炭价格展开新一轮下调，焦化企业利润持续缩减，焦化企业经营压力更加突出。

　　钢厂压价意愿增强

　　面对需求淡季和对于未来市场信心不足，钢厂方面以控制产量和加快去库存为主。中钢协公布的数据显示，6月下旬，重点企业粗钢日产量为177.8万吨，旬环比下降3.2%；截至6月中旬末，重点企业钢材库存为1391.5万吨，较上一旬下降7.9%。但目前钢厂盈利状况良好，生产积极性较高，公布的数据显示钢厂减产幅度并不大，市场供应压力不减。

　　自6月底以来，建材销售萎靡不振，房地产市场低迷使得淡季需求更显清淡。由于钢价弱势运行，加之大中型钢厂的焦炭库存可用天数比较稳定，钢厂短期对原料价格的打压力度加大，焦化企业不得不面对下游钢厂打压价格和回款难的问题。

　　下游需求增速放缓

　　前期焦炭现货价格保持平稳，总体波动不大，企业生产信心有所恢复，开工率有所回升。近期产能在100万—200万吨的焦化企业开工率在74%，产能大于200万吨的焦化企业开工率在88%，开工率处于相对高位。但与焦炭需求紧密联系的生铁产量增长有限，5月全国生铁产量 6151.万吨，同比微增0.6%；1—5月累计产量为 30099万吨，同比仅增长0.5%。从生铁产量的变化来看，下游需求增速放缓。

　　库存方面，进入 6 月下旬，多地焦炭社会库存高企，天津港(行情,问诊)库存处于历史高位。截至7月11日，天津港焦炭库存达到300万吨。笔者认为，由于焦炭市场出现成交不畅及产品积压的状况，焦炭生产和贸易企业不得不向国外市场寻找出口，导致今年以来焦炭出口量大幅增长，出口价格却持续走低。

　　综上分析，目前钢材产量下降幅度相对有限，钢市供需矛盾仍将压制钢价。不过钢厂减产势在必行，从而会殃及上游原料需求和价格。近期，焦炭期现货价格都出现下行走势，后期焦炭期价仍将延续弱势。

来源：期货日报