11月份基本面多空因素交织，甲醇面临方向选择，上周近月与远月的价差开始逐步拉大，投资者可关注主力合约换月带来的月间套利空间。

　　目前，甲醇期货在高企的产能结构、成本不断下行以及需求未现持续性好转的背景下，临近换月时，远月合约相较于近月合约弱势将更加显著，因而价差将不断扩大。

　　煤价反弹或告一段落

　　今年的煤炭现货市场，几乎同时遭受到了来自国际煤炭价格大幅度降价倾销施压、国内需求进一步减缓、美国页岩气革命造成严重冲击以及传统能源消费等多重不利因素的影响，煤炭价格易跌难涨。

　　10月份煤炭价格迎来短暂的回暖，主要原因，一是煤价超跌后生产和流通成本因素支撑其反弹，二是随着冬季的来临，电煤冬储支撑了电力企业煤炭需求，三是下游钢材焦炭企业补库需求出现，四是煤炭进口量萎缩引发内贸煤炭需求增加、供求活跃度不断提高。

　　然而进入11月份，由于国际市场动力煤价格持续下降，煤炭进口量将出现回升，以及下游钢材焦炭企业补充库存最长可能持续到11月中下旬，使得支撑煤价上行的动力逐步削弱。据了解，环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收643元/吨，涨势已经开始减弱，加上秦皇岛海运煤炭运价指数继续下滑，煤价反弹临近阶段尾声将使得甲醇价格受成本影响向上乏力。

　　现货市场难逃产能过剩纠缠

　　供应方面，进入11月份，国内大装置运行情况基本稳定，四季度甲醇新投产装置比较集中，目前西北甲醇前期检修装置重新启动以及新增装置投产，11月份陕西榆天化的60万吨装置以及金诚泰的60万吨装置将预期投产，且10月份新投产产能合计为170万吨/年，甲醇装置开工率仍维持在60%以上，相比9月份开工率略有提高。总之，当前国内甲醇供应压力在逐渐增大。

　　进口方面，从目前的到港数据来看，10月份甲醇进口量应该维持在35—38万吨，目前国内甲醇市场开工率在57%左右，周度小幅回升，其中西北地区开工负荷为64%。11月份西北地区多数装置已陆续恢复重启，国内大装置运行情况将基本稳定，后期国内甲醇开工负荷将继续提升，供应端压力明显。

　　下游需求未能有效启动

　　甲醛市场在地产调控政策下表现波澜不惊，目前下游需求整体调整不大，甲醛市场供应量充足，市场交投气氛相对平稳。虽然其下游甲缩醛在调油方面的利润颇丰，但受“问题汽油”的持续困扰，导致用量进一步减少，厂家被迫降低开工负荷，这无疑对甲缩醛的需求形成一定的打击，预计国内甲醛市场价格将呈稳中下行趋势。

　　10月份我国甲醇制烯烃装置整体正常运行，后期大唐装置有外出采购甲醇计划将对需求端形成短期支撑。烯烃装置统计数据显示，2013—2014年我国将约有790万吨的烯烃装置投产，甲醇制烯烃产业链将成为甲醇下游需求的新热点。部分企业也积极为煤化工谋求出路，山西焦化将拟建60万吨/年甲醇制烯烃项目，该项目以焦炉煤气为原料，由甲醇延伸深加工生产烯烃，形成年产烯烃60万吨、聚乙烯30万吨、聚丙烯30万吨的生产能力。

　　综上所述，甲醇主力合约1301价格在2800元/吨附近已徘徊一个半月之久，甲醇市场方向并未明朗，操作上短线日内可沿振荡区间边沿高抛低吸，市场成交现低迷，投机资金参与力度较弱。

　　11月份基本面多空因素交织，甲醇面临方向选择，上周近月与远月的价差开始逐步拉大，投资者可关注主力合约换月带来的月间套利空间。

转自期货日报