虽然在收储传闻推动下，沪胶在上周一收出涨停板，但后续上攻乏力。笔者认为，类似2012年高价收储的可能性不大，期现价差扩大将成为胶市上行阻力。

　　进口减少在一定程度上缓解了国内天然橡胶市场的供应压力，从而促成了沪胶反弹。但是，天然橡胶进口同比下降不可持续，因为6—7月的进口下降主要由价差因素和季节性因素造成的。6月沪胶期货与现货3号烟片胶相比处于贴水状态，现货市场进口热情降温，同时往年6—7月天胶进口多处在低谷。但目前沪胶涨至21000元/吨，对3号烟片胶升水1000元/吨以上。显然，内外橡胶价差结构已经发生改变，后续进口是否恢复增长需要关注。

　　此外，上周有泰国方面的消息称，泰国内阁已批准从中央财政预算中拨款56．2亿泰铢（约合1.76亿美元）用以补贴南部橡胶种植者。在泰国政府不再抬高价格收储的背景下，希冀中国国储落实超预期收储并不实际。

　　综上分析，笔者认为在终端需求相对稳定的情况下，由非天气因素造成的供应削减往往是不具可持续性的。据此，笔者认为，国内天然橡胶市场的供应压力仅仅出现阶段性减轻，而没有出现质的改变。因此，在沪胶价格已走出较高升水的情况下，继续追高将面临较大调整风险。预计沪胶后市在19000—22000元/吨区间维持振荡的可能性较大。