在美联储新一轮量化宽松货币政策导致的热情消退后，PVC市场逐渐回归理性，重新着眼于供需基本面，投资者继续采取抛空操作，PVC期货主力合约从6755高点回落到6500点附近，后市仍有下跌空间。

　　原油价格将继续回落

　　需求方面，汽油需求旺季在9月份接近尾声，10月份更是汽油消费和馏份油消费的空档期。美国经济复苏依然疲软，欧洲债务危机不容乐观，而世界第二大经济体中国也正在经历经济增速放缓。全球石油需求前景并不乐观，预计全球原油的日均需求量在今年剩下的时间里将比原先预计的少14万桶。

　　供应方面，全球最大产油国沙特阿拉伯正在考虑提高石油产出，而且美国重申，不排除动用石油战略储备的可能性。需求趋弱的同时，石油供应可能增加，给油价造成下行压力。

　　PVC产能过剩长期化

　　国内对房地产行业的调控政策在一定程度上降低了管材、线材等建筑材料的市场活跃度，由此进一步拖累了对PVC的需求。虽然过去两个季度房地产销售改善，但未来出现强劲增长的可能性仍有限，主要原因是经济前景疲弱，进而打击购买力和投资意愿。

　　近期，房价出现反弹可能导致中央政策进一步的政策风险，例如扩大房产税地域范围，以及累计刚性需求前期释放过度使后期需求不足的市场风险。PVC行业的扩产步伐仍将继续，虽然淘汰落后产能的工作也将继续进行，但行业去产能化过程仍显得尤为漫长。从近几年电石法PVC盈利变化看，进入产能过剩局面之后，产品的盈利空间逐渐萎缩。从数据上看，电石法PVC近期山东地区厂家利润为-700元/吨，内蒙地区厂家利润为-350元/吨，新疆地区厂家利润为100元/吨。从市场层面看，厂家不会从根本上改变“以碱补氯”的经营模式。

　　PVC现货易跌难涨

　　现货方面，近期大部分的商家偏向逢高即出，加重了后期市场的不稳定性。截至9月底，华东地区电石法五型料自提报价由6700—6750元/吨回落至6650—6720元/吨；华南地区电石法五型料价格松动至6700—6800元/吨；华北地区PVC市场普通五型电石料山东主流在6500—6570元/吨送到。当前对于需求恢复的信心不强，贸易模式主要是库存出清或是进行超卖。近期FD西北欧现货PVC市场收于860—870欧元/吨，较前期跌50欧元/吨。9月份FD西北欧合同价格在1524—1537美元/吨，较前期跌5.5美元/吨。

　　综上所述，全球经济形势不容乐观，在欧债危机阴霾笼罩以及下游需求行业支撑作用不足的情况下，PVC将长期处于弱势状态。国庆节后如果政策面没有松动，PVC期货或将出现快速下跌，投资者可布局空单。

转自期货日报