近一个月以来，在原油价格不断下跌以及整体国内金融环境偏空的影响下，再加上本身正处于传统的消费淡季，大连LLDPE一直延续弱势向下走势，L1109合约也已从4月底的近12000元/吨下跌至10500元/吨下方，下降幅度超过10％，也成为此次商品市场整体下跌中下跌幅度最高的品种之一。短期来看，原油还有进一步下跌的趋势，在需求面得不到明显好转的情况下，LLDPE将延续弱势走势。

　　美元指数短期回调不改中期上涨趋势

　　导致此轮商品市场整体回调的最大原因就是美元指数重新建立上涨趋势。拉登死亡只是一个导火索，其最主要的原因就是欧元区持续不断的债务危机。欧盟财政部长之前一致通过了为期三年、总规模780亿欧元的葡萄牙救助计划，但比人们想像中要严重的多的希腊债务问题一直悬而未决。另外，信用评级公司标准普尔将意大利1.9万亿美元国债的评级展望下调至负面。欧洲债务危机正愈演愈烈，其也将在未来相当长时间内影响整个欧洲经济，欧元区经济备受考验，也在一定程度上支撑美元指数的进一步上行。

　　由于美元大涨，NYMEX原油价格也经历了一轮大幅的下跌，直接跌破100美元。目前美元指数正处在前期大幅上涨后的回调整理期，原油价格也在100美元附近窄幅振荡。由于美元中期上涨趋势未改，在美元指数未来可能继续保持强势的打压下，原油价格将承受一定的压力。

　　国内流动性趋紧，加息预期依然存在

　　4月消费者物价指数CPI同比上涨5.3％，环比上涨0.1％，同比增速虽然较3月数据回落0.1％，但是仍略高于之前市场普遍预期的5.1％—5.2％水平。从具体分类来看，非食品类增速仍然处于较高位置，这主要是由于前期原油等工业用品价格上涨造成，相比于食品类价格上涨，非食品类价格上涨对国民经济影响更大。对于5月份CPI数据，市场预期将会再创新高，国内仍然面临较大的通胀压力。目前，市场上流动性已达到前所未有的紧张状态，不少银行表示无钱可贷，而在江浙一带，民间借贷资金成本已经上升到前所未有的高水平，吸引了不少资金的流入，在这种环境下，缺乏流动性的支持，金融市场难言企稳反弹。

　　消费淡季，库存高企

　　LLDPE具有较为明显的淡旺季特征，每年的4到8月份农膜消费减少，工厂也逐步转入半停工状态，是传统的消费淡季。目前PE社会总库存仍然维持较高水平，截止到4月中旬全国PE总库存环比上涨2.24％，同比上涨27.93％。库存仍然位于高位，但可喜的是环比增速正在放缓，且从4月初始，进口量就表现出明显的下降趋势，4月第一周PE到港量9.1万吨，环比下降44.5％，石化厂商逐步降低开工率减少产出，国外进口量的减少也给市场人士一定的乐观预期。但短期来看，市场仍然面临较为严重的库存压力。

　　本周初，经历了近两周振荡的股市最终选择破位下行，股市的大幅走低直接影响到商品市场，原油的走高对LLDPE期价没有任何支撑作用，直接跌破前期支撑线10600，直奔10000点整数关口。

　　虽然近两日期价有所反弹，但从反弹的高度及强度来看，反弹乏力。由于需求面难以给LLDPE期价形成支撑，库存维持高位及政策面环境偏空，LLDPE将继续承受较大压力，在窄幅整理后有进一步下探的可能。

【期货日报】