近期连塑持续上涨，主力1309合约已经上涨至10800元/吨一线，后市何去何从成为市场关注的焦点。笔者认为，当前虽然处于农膜季节性淡季，但是石化停车检修缓解了供应压力，现货供给偏紧的格局将助推连塑继续上行。

　　原油振荡偏强

　　虽然美国就业数据好转，但是美国经济复苏面临财政紧缩影响，经济复苏的不稳定性加大了美联储退出QE政策的难度。近期天气渐渐炎热，每年夏季是美国原油消费旺季，市场对美国石油需求上升的预期有所加强。国际能源署出台的最新报告中认为，尽管美国原油产量增加，非欧佩克原油产量增长将超过全球石油需求增长，但担心第三季度全球原油加工量增加，市场供应将紧缺。

　　另外，中东地区局势不稳也是支撑原油市场的重要因素。叙利亚局势动荡不安，该国虽不是中东主要产油区，但是周边地区有重要的产油国，如果战争蔓延，将影响中东和波斯湾地区原油供应，原油市场对于叙利亚局势变化比较敏感。当前原油市场受到季节性因素、地缘政治以及美联储QE政策退出延后等利多支撑，后期原油价格仍将保持振荡偏强的格局。

　　现货去库存顺利

　　受到石化出厂价格陆续上调带动，近期贸易商跟涨积极性较高，现货价格有所走高，目前国内LLDPE市场主流报价回升到10750—11000元/吨。受制于成本压力，4月份开始国内石化就加大了季节性停车检修的力度，目前国内抚顺、神华、中沙天津、大庆等多家石化装置继续停车检修。伴随着石化企业顺利完成去库存的任务，石化库存压力较小，国内现货市场呈现出供应偏紧的情况。进口货源方面，由于国际市场价格表现坚挺，进口盈利不佳，进口方面的压力不大。虽然当前正值下游需求淡季，工厂开工短期难有大幅提升，同时原料价格上涨加重了下游观望心态，不过石化减产挺价的措施还是支撑了市场信心。中塑资讯的数据显示，截至2013年6月16日，国内PE主要市场库存继续回落，PE较上月底减少4.18%，比上年同期减少12.54%，现货市场的去库存顺利。

　　供给端驱动期价上行

　　当前正处于农膜季节性需求淡季，由于原料价格走高，带动农膜价格上涨，经销商储备意向不佳，订单偏差。多数下游工厂开工维持在六成左右，下游需求未出现转好的迹象，下游需求方对后市信心不足，面对高价原料更是谨慎观望，坚持按需采购，随用随拿为主。不过，在国际油价偏强运行的带动下，上游石脑油、乙烯原料价格得到支撑，石化企业的成本压力依旧难以缓解，减产挺价的意愿仍然坚定。虽然下游需求表现一般，但是包装膜需求刚性特征明显，下游需求难以出现更差的预期。因此现货市场将延续偏紧的格局，而现货价格平稳、走强有利于连塑上涨。

　　总之，当前宏观经济以及下游需求表现欠佳拖累了市场信心，但由于近期国内石化装置停车检修增多，供给偏紧，连塑持续上涨，并且1309与1401合约价差在这波上涨行情中拉大，近月供给紧张局面显现。后期连塑有望进一步上涨。

转自期货日报