近期受到国际货币市场影响，油价大幅波动，欧美股市高歌猛进。而PTA期货则略显沉闷，上周按绝对值计算的1309合约日均涨跌幅仅为0.50%，成交量同比减少16%。从K线图上分析，1309合约价格处于3月以来振荡区间中轴线位置，虽然20日均线处多次实现有效防守，但依然缺乏足够的上攻动能。

　　美国市场信心回暖

　　虽然美国退出QE3的预期在增强，国际大宗商品也因此承压，但美国股市却不断创出新高。市场信心的恢复从道琼斯走势中充分体现出来，而上周末公布的密歇根大学消费者信心指数也支持这一看法。最新数据显示，5月份消费者信心指数的初值增至83.7点，明显超出经济学家平均预期的78点，高于4月76.4点的终值，同时也创下2007年7月以来新高。信心指数走高冲淡了市场对于退出QE3的担忧。

　　政策松动刺激投资

　　在诸多国家降息和欧美股市走高的背景下，国内市场对于推出更多刺激政策的预期逐渐加强。虽然降息言之尚早，但政府动作已经开始落实。国务院近期下发文件，取消和下放一批行政审批项目等事项，共计117项，其中涉及多项化纤项目，国内股市和大宗商品闻讯普涨，截至5月20日收盘，上证连续三日收涨，涨幅3.38%。

　　下游开工维持稳定

　　“五一”假期采购消化了原料库存，随着下游补库存需求提高，PTA工厂开工率升高至72%—78%水平，而下游织机和聚酯工厂开工率维持稳定，中国轻纺城（行情,资金,股吧,问诊）成交量上周维持在750万—900万米，成交量季节性回落行情一般持续到7月中下旬，在此之前大量采购原料的场景难以显现。

　　综合分析，短时间内下游需求释放力度不强，这将限制PTA期价的上行速度和空间。而宏观市场着眼于美元走势及国内政策动向，笔者认为，美元走强对大宗商品的打压效益将逐渐减退，未来中美数据回暖概率较大。随着国内刺激政策逐渐兑现，PTA期价易涨难跌。操作上建议，把握振荡行情中的逢低吸纳机会。

转自期货日报