沪胶近期演绎暴涨缓跌走势，期价表现较为强劲，主力合约1025已逼近3万元关口。分析人士指出，宏观流动性预期升温、干旱题材炒作及合成胶坚挺是支撑此轮上涨的主要因素，商品近期基本面配合完好，橡胶期价三万关口值得期待。

不过，另有分析人士指出，虽然近期南方干旱题材为橡胶上涨提供一定支撑，不过与开割期时间相距较远，短期干旱题材很难为橡胶走强提供铺垫，待进入开割期才能够显现出产量是否存在影响。

截止2月23日收盘，主力合约1205报收于29235点，上涨65点，期价小幅走高；从成交、持仓来看，21日成交1037500手，持仓279914手，增仓39480手，22日成交812664手，持仓262970手，减仓16944手，23日成交896040手，持仓264934手，增仓1964手；成交量趋于百万手附近，显示多头动能犹存，而持仓均已稳步增长格局呈现，市场多头信心较为明显。

宏观流动性预期升温

自金融危机爆发以来，美联储资产负债屡创新高，美国为了振兴国内经济不惜启动印钞机，且动用直接购买债券实行量化宽松货币政策及以短债换长债两种手段，以此促进经济流动缓解危机。中国作为美国最大债权国影响巨大，中国、印度等有较好投资机会的发展中国家，一旦新兴国家恐慌情缓解，资金将会大量流入。另外，国内货币供应短期较为宽裕，85万亿国内存款证明了货币充足。目前国内实体经济运行困难，缺乏资金高效配置渠道，加之国家针对房地产市场出台限制炒作政策，因此实体投资渠道方向不明，国内资金四处流窜，大宗商品可能成为资金流向。

不过，地方信贷投放乏力局面仍未明显缓解。截至19日，四大银行2月新增人民币贷款投放约700亿左右，其中一大行新增贷款数为负。除了有效需求稍显不足之外，新增贷款相比以往投放表现乏力，其中部分贷款与地方融资平台贷款、房地产贷款投放相关。地方融资平台贷款一度为银行信贷投放主力领域，目前正在逐步到期，且这一领域新增信贷供给也被严格限制，银行暂时又没有找到更多可替代信贷投放领域，增长自然乏力。信贷投放下降，将影响经济增长，对商品需求不利。

格林期货分析师刘波表示，近期宏观层面利空因素增加，希腊刚刚获得1300亿欧元的救助基金却遭到惠誉下调评级，对市场整体形成打击。欧债危机仍在“救助—打压”轮回中徘徊。市场信心仍有待恢复。沪胶短期内可能出现一定回调走势，但基本面总体仍维持强势，价格趋势也总保持向上。预计出现大幅下跌可能性较小，仍将维持强势震荡行情。

合成胶价格居高不下

天然橡胶所具有的双重属性兼具工业品和农业品，从产区供给来看，2-3月份国内处于停割期，而产区从前期11-12月份开始停割，新一年供应要到4月份才能正常。而泰国南部落叶期一般3月开始持续至4月末，马来西亚落叶期在2月末或3月初开始，此时间段橡胶供应将受限制，预期在未来一段时间内，供应减少成为必然。每年2-3月份橡胶价格都呈现走强局面，其季节性因素所主导的。目前印尼报价提涨至3880美金每吨左右，沪胶价格易涨难跌。

合成胶作为天然橡胶重要替代品，其与天然橡胶之间存在着一定价差关系。合成橡胶出现了较大涨幅，顺丁胶华东地区报价现已达到27500元每吨。并且，支持合成胶上涨的成本支撑因素并未减弱。合成橡胶的上游是丁二烯和原油，近期伊 朗危机持续推高纽约原油价格，丁二烯走势坚挺，国内报价已高于顺丁价格。也就意味着合成胶大幅下跌的动能并不充足，这将为天然橡胶价格提供底部支撑。

海通期货能源化工分析师金韬表示，自一月份之后，沪胶触底反弹，走势强劲，已经逼近3万元关口。2-3月份属于产区低产期，合成胶表现坚挺是支撑近期上涨的重要原因。天然橡胶近期强势尽显，突破3万关口不过是时间问题，中线逢低买入是较为合适的操作策略。(证券日报)
 

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