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能源化工
限产保价令助PTA期价突飞猛涨
发布时间:2014-07-24 08:57:28

后期需密切关注PXPTA企业的开工情况

  7月中旬以来,PTA价格展开一轮较为强势的上涨行情,期现价格同步上行。此轮上涨主要的动力在原料PX,据统计,PX价格自710日以来,涨幅超过10%。原料强势上涨提振了下游企业的备货热情,聚酯产销也出现了阶段性回升,短期内成本推动及现货供应紧张的利多占据上风。

  PX减产引发下游备货热情

  受下游聚酯市场不景气影响,PX价格在上半年大幅下滑,利润也跌至历史低位,这影响了企业的生产积极性,亚洲老装置减产且新装置推迟投产,PX供应减少,现货价格快速反弹。近期,亚洲PX装置重启时间不确定刺激贸易商不断补货,PX价格加速上涨,引发了下游PTA及聚酯市场的备货积极性,市场出现了阶段性的反弹。但是,目前处于PX新产能投产的高峰期,据统计,2013年年底至2014年上半年,全球投产的PX新产能高达343万吨。长远来看,随着PX企业生产经营的好转,78月将有老装置重启或新装置投产,PX装置的开工率将逐渐回升,供应也将随之增加,PX价格强势上涨的局面将逐渐缓和。因此,对于PX价格大幅上涨引发的下游PTA反弹应持谨慎态度。经过近期持续大涨,目前PX加工利润丰厚,有可能刺激开工率的回升。

  限产保价令PTA供应紧张

  因社会库存积累,供应过剩压力增加,行业利润急剧压缩,PTA企业在6月大幅降低开工率。生产企业联合限产保价,暂时扭转了PTA价格持续下跌的局面,企业生产利润也明显回升。不过,利润很快被强势的上游侵吞,PTA企业再度转为亏损。目前,PTA企业开工率依旧维持在70%的偏低水平,短期内企业联合减产导致供应紧张是利多因素,可能继续推高PTA价格,但是国内产能严重过剩,企业之间是联合又竞争的关系,一旦加工利润回升,限产保价也将出现变数,因此需关注PTA行业的利润动态。

  淡季需求限制成本转嫁

  目前正处于终端纺织服装消费的淡季,下游加弹机和织机的开工率处于低位,聚酯销售市场平淡。据CCF统计,目前长丝库存多在24周,虽然较年内高点低,但在71%的低开工率下,聚酯库存依旧上升,可见下游消费之疲弱。因此,在销售情况不佳的前提下,快速攀升的成本很难向产业链的下方传递,这成为目前制约原料价格上涨的主要原因。8月中下旬,终端提前备货迎接消费旺季,届时,行情有望逐渐明朗。

  综上所述,短期内因原料PX推动及生产企业联合减产,或继续推高PTA价格,但中线看,PX利润丰厚可能刺激开工率回升,PTA企业的减产保价也将随着利润的波动而出现变数,再加上下游淡季消费疲弱,难以承受原料价格的持续快速上涨,因此要谨慎看多PTA

 

    来源:期货日报