国际原油市场自5月初以来,在乌克兰和利比亚局势的推动之下快速反弹,打破了近3年以来5月下跌的规律并成为商品市场领涨品种,伦敦Brent原油上涨2.8%,纽约WTI原油在交割地库欣的库存持续下滑推动之下表现更强,涨幅达4.7%,两地价差亦收敛至1个月低点6.1美元。不过5月28日两地油市快速回落,市场情绪显著回落,笔者认为,这一趋势或延续至6月中下旬,两地原油有望分别回落至100和108美元,随后在月末将重现上行。
首先,地缘政治炒作短暂回落。乌克兰新总统宣誓就职之后,俄罗斯外长随即称“准备与之对话”。另一方面,前总统亚努科维奇表示“尊重乌克兰人民选择”,这也暗示了此前的亲俄派势力目前态度上也逐步转变,这对于乌克兰政府平息东部混乱局势也至关重要。
利比亚局势近期成为影响油市供应的另一个主导因素,5月5日,利国民议会宣布确认艾哈迈德·马蒂格为新总理,5月25日国民议会通过了马蒂格提名的内阁名单。不过自选举结果公布以来,新总理就遭到了利前政府以及部分部族势力的反对,随后部分以色列极端势力频繁活动,致使其国内局势持续混乱。目前该国原油生产已经降至16万桶/天,较一季度高点水平大幅下滑了50万桶/天。目前利比亚局势难有持续好转迹象,但对原油市场已难有更多影响。
其次,美国库存回升,但需求亦将好转。自5月初以来,随着美国原油进口量的下滑以及炼厂开工的回升,原油库存快速回落。同期,由于中西部至美湾管道运量的持续提升,NYMEX原油交割地库欣的库存大幅下滑至近10年低点。不过这一趋势在本周发生了改变,美国石油协会本周数据显示原油库存上升350万桶,且成品油库存均有不同幅度上升,炼厂开工持平,终端消费略有回落;库存的上升主要来自于进口的大幅提升,多为炼厂应对旺季到来的备货增长。
目前美国整体需求仍相对偏强,5月份整体表观消费量触及近5年同期高点,不过短期来看,进口和库存的快速回升将对价格产生压力,因此预期6月中下旬之前美
来源:中国证券报